Куперс

3.2. Облигация

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Эмитенты выпускают облигации различных видов и типов (табл. 3.2.1).

Таблица 3.2.1. Классификация облигаций

Общество вправе размещать облигации, обеспеченные залогом, и облигации без обеспечения. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Размещение обеспеченных облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Необеспеченные облигации – это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким залогом. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

По наличию конверсионной привилегии выделяют: конвертируемые и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Неконвертируемые облигации такого права не дают.

По виду доходности различают: процентные, дисконтные облигации, облигации выигрышных займов. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске. Дисконтные облигации продаются с дисконтом по цене ниже номинала. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: 1) периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); 2) изменения стоимости облигации за соответствующий период; 3) дохода от реинвестиции полученных процентов. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены.

В зависимости от эмитента различают: корпоративные облигации, облигации государства. Облигации государства делятся на федеральные – облигации, выпущенные от имени РФ, и муниципальные – облигации, выпущенные от имени муниципального образования города, района. Облигации корпораций выпускаются для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Облигации внутренних государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя; облигации предприятий – как именные, так и на предъявителя.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента, – это:

а) вексель;

б) облигация;

в) чек.

2. Правовые нормы, определяющие облигацию как эмиссионную ценную бумагу, содержатся в следующем нормативно-правовом акте:

а) Закон «Об акционерных обществах»;

б) Закон «Об инвестиционных фондах»;

в) Закон «О рынке ценных бумаг».

3. Право на размещение облигаций установлено законодательством для следующих коммерческих организаций:

а) открытого акционерного общества;

б) открытого и закрытого акционерных обществ;

в) открытого и закрытого акционерных обществ, а также общества с ограниченной ответственностью.

4. Держатели облигаций акционерного общества являются по отношению к нему:

а) кредиторами;

б) партнерами;

в) собственниками.

5. Разница между номинальной стоимостью облигации и реально уплаченной за нее ценой, которая меньше номинала, – это:

а) премия;

б) дисконт;

в) спред.

6. Ценные бумаги, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент, – это:

а) именные облигации;

б) облигации на предъявителя;

в) обеспеченные облигации.

7. Ценные бумаги, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации, – это:

а) именные облигации;

б) облигации на предъявителя;

в) обеспеченные облигации.

8. Облигации, выпускающиеся под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту, – это:

а) обеспеченные облигации;

б) конвертируемые облигации;

в) купонные облигации.

9. Облигации, которые не обеспечиваются никаким залогом, – это:

а) необеспеченные облигации;

б) конвертируемые облигации;

в) купонные облигации.

10. Законодательство допускает следующее обеспечение облигаций:

а) только залог движимого или недвижимого имущества;

б) залог недвижимого имущества, поручительство или банковскую гарантию;

в) залог ценных бумаг и недвижимого имущества, поручительство, банковскую гарантию, государственную или муниципальную гарантию.

11. Облигации, которые дают владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии, – это:

а) конвертируемые облигации;

б) купонные облигации;

в) обеспеченные облигации.

12. Обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию выгоден:

а) во всех случаях;

б) если облигационная стоимость больше конверсионной;

в) если облигационная стоимость меньше конверсионной.

13. Часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение дохода, – это:

а) купон;

б) аллонж;

в) аваль.

14. По отношению к какой сумме устанавливаются проценты по облигациям:

а) по отношению к курсовой стоимости облигации;

б) по отношению к номиналу облигации независимо от их курсовой стоимости;

в) по отношению к сумме, специально оговоренной условиями выпуска облигаций.

15. Общий доход облигации может складываться из:

а) периодически выплачиваемых процентов или дисконта, изменения стоимости облигации за соответствующий период, дохода от реинвестиций;

б) доли участия владельца облигации в собственном капитале эмитента облигации и изменения стоимости облигации за соответствующий период;

в) периодически выплачиваемых процентов и изменения стоимости облигации за соответствующий период.

16. Размещение облигаций без обеспечения допускается:

а) после полной оплаты уставного капитала общества;

б) не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

в) в любом случае, так как срок существования общества не имеет значения.

17. При распределении прибыли акционерного общества первым получит доходы владелец:

а) облигации акционерного общества;

б) привилегированной акции;

в) обыкновенной акции.

18. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций:

а) не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций;

б) может превышать размер уставного капитала общества;

в) состоит их всего вышеперечисленного.

19. Досрочное погашение корпоративных облигаций:

а) не допускается;

б) допускается для дисконтных облигаций, еслиэто указано в решении о выпуске облигаций;

в) допускается, если это указано в решении о выпуске облигаций.

20. Погашение корпоративных облигаций может осуществляться:

а) только в товарной форме;

б) только в денежной форме;

в) в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Облигация – это ценная бумага, которая:

а) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом, приносит гарантированный доход;

б) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;

в) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами;

г) имеет приоритет по сравнению с акцией в получении дохода; выплата дохода по ним производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;

д) дает право владельцу на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия;

е) бессрочная ценная бумага;

ж) дает право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам;

з) инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы.

2. Тип облигации:

а) обеспеченная и необеспеченная;

б) купонная и дисконтная;

в) конвертируемая и неконвертируемая;

г) обыкновенная и привилегированная;

д) денежная и товарная;

е) простая и переводная;

ж) государственная, муниципальная и корпоративная;

з) отзывная и безотзывная.

3. Функции облигации:

а) инструмент для привлечения заемных средств;

б) вложение с целью получения доходов;

в) вложение с целью конвертации в акцию;

г) средство залога;

д) инструмент для управления капиталом общества с ограниченной ответственностью;

е) инструмент для реинвестиций;

ж) расчетное средство;

з) удостоверение депозитного вклада.

4. Облигация имеет базовые характеристики:

а) номинал;

б) курс;

в) пункт;

г) ставку дивиденда;

д) купон;

е) дисконт;

ж) процент;

з) массу дивиденда.

5. Операции с облигацией на рынке ценных бумаг – это:

а) эмиссия;

б) обращение;

в) сплит;

г) консолидация;

д) выплата дивидендов;

е) залог;

ж) получение страховых взносов;

з) выплата процентов.

6. Основные различия между акцией и облигацией состоят в том, что облигация:

а) представляет собой долговую расписку эмитента;

б) является срочной ценной бумагой;

в) является бессрочной ценной бумагой;

г) может погашаться не только денежными средствами;

д) является эмиссионной ценной бумагой;

е) является более ценной бумагой, чем акция;

ж) может быть продана только один раз;

з) не связана с риском.

7. Облигация как ценная бумага имеет следующие обязательные реквизиты:

а) фирменное наименование эмитента и его местонахождение;

б) наименование ценной бумаги – «облигация»;

в) номинальную стоимость;

г) дату выпуска облигации;

д) вид облигации;

е) общую сумму выпуска;

ж) ставку дивидендов;

з) условия и порядок выплаты процентов, дату и место выплаты процентов.

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Облигация – это ссуда, предоставляемая покупателем облигации государству или предприятию, выпустившему облигацию?

2. В отличие от акции облигации дают право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам?

3. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены?

4. Курс облигации определяется в процентах к номиналу путем деления рыночной цены облигации на номинальную цену облигации?

5. Может ли общество предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев?

6. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций?

7. Размещение облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества?

8. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества?

9. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки?

10. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

Задачи

Задача 1. Хозяйствующий субъект выпустил облигацию. Номинал облигации 8 тыс. руб., срок обращения – 2 года. Эмитент продал облигацию за 6 тыс. руб. Рассчитайте годовую дисконтную процентную ставку.

Задача 2. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 10 тыс. руб. с купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через 7 лет, если рыночная норма прибыли равна 9%. Купон выплачивается 1 раз в год.

Задача 3. Номинал облигации 1 млн руб., купон 20%, выплачивается 2 раза в год, до погашения остается 3 года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 18%. Определите текущую стоимость облигации.

Задача 4. Определите цену облигации. Номинал облигации 50 тыс. руб., купон 20% и выплачивается 1 раз в год. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 20%. До погашения облигации остается 2 года и 345 дней.

Задача 5. Решите, следует ли производить обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию. Облигационная стоимость конвертируемой облигации составляет 5 тыс. руб. Рыночный курс акции 1 тыс. руб. Коэффициент конверсии облигации – 3,5.

Задача 6. Рассчитайте облигационную и конверсионную стоимость конвертируемой облигации; определите нижний предел рыночной цены данной облигации и сделайте вывод, следует ли производить обмен облигации на обыкновенные акции. Акционерное общество выпустило 20%-ную конвертируемую облигацию со сроком погашения 5 лет. Номинальная цена облигации – 500 руб. Через 1 год облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции с номиналом 100 руб. Рыночная доходность неконвертируемой облигации – 40%. Рыночная цена обыкновенной акции – 150 руб.

Задача 7. Номинал бескупонной облигации – 10 тыс. руб., до погашения остается 3 года, доходность до погашения облигации – 15%. Определить курсовую стоимость бескупонной облигации.

Задача 8. Исчислите текущую цену купонной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 8 тыс. руб., а рыночная доходность – 15%.

Задача 9. Определите доходность до погашения облигации. Номинал – 100 тыс. руб., рыночная стоимость – 85 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года, купон равен 20%.

Задача 10. Определите доходность бескупонной облигации. Номинал – 1 млн руб., рыночная стоимость – 830 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Читать книгу целиком
Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Облигация — один из наиболее распространенных видов ценных бумаг на предъявителя. Облигация подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее затем к оплате как долговое обязательство, которое организация, выпустившая облигацию, обязана возместить по номинальной стоимости, указанной на облигации. Такое возмещение называют погашением облигации. Кроме выкупа в течение заранее обусловленного при выпуске облигации срока, эмитент облигации обязан выплачивать их обладателю фиксированный процент от номинальной стоимости облигации либо доход в виде выигрышей или оплаты купонов к облигации. Облигации вправе выпускать государство, местные органы (муниципалитеты), предприятия, компании, корпорации на самые разные сроки. Облигации выпускаются с целью привлечения денежных средств, то есть представляют форму кредитования их эмитентов.

вам поможет наш финансовый портал, который собрал для пользователей список действующих эмитентов. Вы можете выбрать ценные бумаги и приобрести их как за национальные рубли (они называются рублевые), так и за иностранную валюту (валютные). Заявку на покупку облигаций или на дополнительную консультацию предлагаем отправить с нашего портала на рассмотрение брокеру, заполнив специальную форму.

Основные виды облигаций и ценных бумаг

Помимо облигаций выпускаются иные виды ценных бумаг:

• государственная облигация – юридическая форма удостоверения договора госзайма, которая указывает на право собственника бумаги получать от государства денежные средства или иное имущество, проценты или другие права на имущество в указанные в договоре сроки;
• облигация;
• вексель – бывает простой (плательщиком является векселедатель) и переводной (плательщик не векселедатель, а иное юр. лицо);
• чек – ценная бумага с распоряжением от банка выполнить определенный платеж держателю чека;
• депозитный (распространяются на юр. лица) и сберегательный (на физ. лиц) сертификаты – эти ценные бумаги удостоверяют величину вклада в банке и права собственника на получение вложенных денег плюс проценты;
• коносамент – выдается вместе с договором на перевозку;
• простые и привилегированные акции – ценные бумаги, обеспечивающие получение дохода или доли собственности при закрытии организации;
• приватизационные ценные бумаги – это чеки «Жилье» и «Имущество»;
• прочие виды облигаций – например, складское свидетельство и закладная.

Кроме того, различают облигации государственные (деньги в долг предоставляются государству), муниципальные (выпускаются администрацией региона) и коммерческие (выпускают компании). В Беларуси имеется единственный эмитент государственных ценных бумаг – это Министерство финансов. Эти облигации пользуются высоким спросом среди юр. и физ. лиц, поскольку полностью обеспечиваются средствами бюджета и имуществом, находящимся в собственности у государства. Однако по ним не самая высокая ставка, если сравнивать с корпоративными.

Основные термины

• Проспект эмиссии — официальный документ, который готовится компанией-эмитентом, утверждается её Советом директоров, и содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах. Роль проспекта двойственна — с одной стороны он используется для стимулирования продаж выпускаемых ценных бумаг, то есть в нем должна быть отражена позитивная информация. С другой стороны, необходимо раскрыть всю информацию о компании (в том числе факторы риска).

• Дисконтная облигация — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации.

• Облигация с фиксированной процентной ставкой — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации.

• Облигация с плавающей процентной ставкой — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR) и т. п.

• Период размещения — период, в течение которого клиент имеет возможность приобрести облигации объявленных выпусков.

• Срок обращения — период между датой начала размещения облигаций и датой начала их погашения.

• Дата начала погашения — дата, начиная с которой клиент может предъявить облигации и получить деньги.

• Объем эмиссии – суммарная оценка облигаций объявленного выпуска в денежном выражении.

• Номинальная стоимость облигации — стоимость, установленная эмитентом и, обычно, обозначенная непосредственно на ценной бумаге.

• Владельцами облигаций могут быть физические лица – резиденты и нерезиденты Республики Беларусь, приобретающие их не в целях предпринимательской деятельности (далее – физические лица). Облигации могут быть именные (с указанием данных собственника) и на предъявителя (могут быть предъявлены к погашению любым лицом).

• Периодичность выплаты купонного дохода – временной интервал, на протяжении которого начисляется и выплачивается по его окончании купонный доход.

• Купонный доход — это процентный доход по облигации, рассчитываемый пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода.

• Дисконт — покупка облигаций по цене ниже номинальной. Облигации погашаются в определенный момент в будущем по своей номинальной стоимости. Покупатель, который приобретает облигацию в момент выпуска, платит за них меньше номинальной, или лицевой, стоимости (с дисконтом). Разница (дисконт) между ценой, по которой он покупает облигацию, и их номинальной стоимостью представляет собой процент по займу, предоставленному под обеспечение облигацией. Если владелец облигации захочет затем продать их до истечения срока их действия (редисконтировать, переучесть их), он сможет получить за них сумму, меньшую, чем номинальная стоимость, хотя и большую, чем та, что была за них заплачена. Разница между исходной ценой, заплаченной им, и полученной суммой зависит главным образом от того, сколько времени осталось до истечения срока действия данной ценной бумаги.

• Досрочное погашение – предполагает погашение облигации ранее установленной эмитентом даты начала погашения.

Преимущества и недостатки облигаций:

Облигации для физических лиц часто соотносят со стандартным , но это не совсем правильно. Если говорить о депозите, то вкладчик размещает накопленные деньги на счете, и на протяжении какого-то периода банк имеет право распоряжаться ими по собственному усмотрению. После истечения установленного срока финансовое учреждение обязано возвратить деньги плюс проценты. Получается, что данные инструменты имеют единую суть, однако инвестирование в облигации реализуется по другим принципам.

Основные преимущества ценных бумаг

1. У облигаций имеется период действия. При выпуске ценных бумаг определяется время их погашения, т.е. сроки, в течение которых эмитент их выкупает у инвестора. С учетом сроков погашения бывают краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (5 и более лет) облигации.
2. Более высокая доходность, если сравнивать с банковскими вкладами. Например, в настоящее время по безотзывным валютным вкладам банки предлагают не более 4%, по отзывным – не более 3 % годовых. Что касается облигаций, то по ним можно получить до 8%!
3. Доходы от облигаций не облагаются налогом.
4. Гарантия уплаты процентной ставки. Эмитент должен выплачивать доход владельцу ценой бумаги, который выражается в процентах от ее номинальной стоимости. Размер и сроки выплат по облигациям определяются при их выпуске. Что касается акций, то дивиденды по ним компания может и не уплачивать (постановление принимается на собрании акционеров).
5. Возможность инвестирования в ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, что способствует уменьшению рисков потерять от изменения валютных курсов при девальвации национальной валюты.
6. Купить облигации предприятия – это не означает принимать участие в его управлении, в отличие от покупки акций.
7. Имеется возможность перепродажи купленных ценных бумаг или их части до сроков погашения.
8. Если компания эмитент ликвидируется, то имея на руках облигации, инвесторы имеют все шансы вернуть потраченные средства, т.е. отсутствие какого-либо инвестиционного риска.

Недостатки инвестирования в облигации:

1. не получится получить сверхдоходы, что компенсируется их безопасностью и надежностью;
2. не предоставляют права инвестору на управление или контролирование работы предприятия.

Кто может купить облигации?

Инвестирование в облигации может попробовать любой человек, т.к. для этого не нужно быть ни предпринимателем, ни владельцем крупного бизнеса, ни кем-либо еще. Многие финансовые учреждения располагают программами облигационных займов, что делает этот тип инвестирования доступным для широкой целевой аудитории.

Для можно воспользоваться услугами нашего портала или посетить отделение банка и уточнить, на каких условиях и какие именно ценные бумаги банк предлагает приобрести. Далее можно провести сравнение обстоятельств покупки облигаций и размещения денег на депозите. Обычно ставки по процентам на депозитах ниже, если провести сравнение с доходностью по облигациям.

В итоге благодаря простым арифметическим расчетам получается, что вложение капитала в облигации выгоднее депозитов. При выборе ценных бумаг лучше отдавать предпочтение государственным облигациям, однако можно присмотреться и к корпоративным.

10.02.2014 86 908 Время на чтение: 15 мин.

Константин Белый

Приветствую вас на Финансовом гении! Сегодня я хотел бы рассмотреть одну из вводных тем для тех, кто задумывается об инвестициях в ценные бумаги: основные отличия акций от облигаций. Как известно, акции и облигации — это два основных вида ценных бумаг, вращающихся на фондовом рынке. При этом между ними есть принципиальная разница, в том числе и для частного инвестора, желающего получать прибыль от вложения личного капитала. Вот об этой разнице сегодня и пойдет речь. Итак, основные отличия акции от облигации.

Что такое акция?

Акция — это ценная бумага, которая подтверждает факт владения инвестором определенной долей в уставном капитале акционерного общества и дает ему право на получение какой-то части прибыли компании, а также на часть имущества компании, если она будет признана банкротом и ликвидирована.

Любое акционерное предприятие формирует свой капитал только посредством выпуска акций. При этом, если оно основано в форме закрытого акционерного общества, то все эмитированные акции не поступают в открытую продажу на фондовом рынке, а распределяются между учредителями (даже 100% акций могут принадлежать одному учредителю). Инвестировать капитал в акции такого предприятия «человеку с улицы» невозможно.

Если же это открытое акционерное общество, то выпущенные акции, пройдя специальную процедуру листинга или без таковой, поступают в продажу на фондовый рынок, где их может приобрести любой желающий, после чего он становится совладельцем предприятия, а при владении определенной долей акций может даже принимать участие в собрании акционеров и влиять своим голосом на направления развития компании. Размер доли, которую он получает, зависит от общего количества выпущенных акций. К примеру, если предприятие выпустило 1 млн. акций, а инвестор приобрел 1 тыс. акций, то ему принадлежит 0,001 доля капитала компании.

Виды акций

Акции могут быть двух видов, имеющих различия между собой: простыми и привилегированными.

Простые акции

Обыкновенная (простая) акция дает своему владельцу, во-первых, право голоса (1 акция — 1 голос) в управлении компанией, а во-вторых — право на получение дивидендов при распределении чистой прибыли. При этом получение дивидендов и их величина не гарантируется: это зависит от финансового результата предприятия и решения совета учредителей о распределении прибыли.

Фактически частных инвесторов право голоса интересует не так часто, да и чтобы иметь какое-то влияние, надо владеть очень большим количеством акций, что не каждому по карману. И даже получение дивидендов для многих не играет основополагающую роль.

Большинство инвесторов вкладывают капитал в простые акции исключительно со спекулятивными целями: перепродать их в будущем по более высокой цене. Такая спекулятивная прибыль в большинстве случаев оказывается гораздо выше, чем те дивиденды, которые распределяет между участниками акционерное общество.

Привилегированные акции

Привилегированная акция предполагает первоочередные права на получение дивидендов и на расчет при ликвидации компании, но при этом она может ограничивать права владельца на участие в управлении предприятием. Если размер дивидендов по обычным акциям нигде не регламентируется и не гарантируется, то по привилегированным он уже фиксируется в виде либо абсолютного выражения (к примеру, 10 копеек с 1 акции), либо доли от прибыли (например, 0,001% от чистой прибыли на 1 акцию). Еще важно то, что дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться не только из прибыли, но и из других источников (фактически, владелец акции может получить дивиденды даже если предприятие сработало в убыток).

Если сравнивать эти два типа акций, то можно сказать, что простые акции являются более рисковыми ценными бумагами, но, в то же время, могут оказаться и более доходными (могут принести дивиденды и спекулятивный доход больше, чем привилегированные). Привилегированные же акции несут в себе меньшие риски, но и меньшую доходность (она также не гарантируется, но ее размер установлен заранее). Шансов получить дивиденды по привилегированной акции больше, чем по простой, но по простой они могут быть выше.

Акции именные и на предъявителя

Кроме того, акции различают и по характеру персонификации: они могут быть именными и на предъявителя. Акции на предъявителя отличаются тем, что могут быть перепроданы на вторичном рынке без необходимости проведения перерегистрации их владельца в общем реестре акционеров. На сегодняшний день в России и Украине все выпущенные акции, согласно законодательству, являются именными, да и в мире акции на предъявителя — это, по сути «отмирающий» вид ценных бумаг.

Стоимость акций

Каждая акция может иметь несколько разных видов стоимости. Прежде всего, это номинальная стоимость (то, что называют «номинал акции») — та цена, которая обозначена на самой ценной бумаге. Из номинальной стоимости всех эмитированных акций складывается величина уставного фонда акционерного общества.

Помимо этого акция имеет эмиссионную стоимость — ту цену, по которой она впервые поступила в продажу. Эмиссионная стоимость может как совпадать с номинальной, так и отличаться от нее в большую сторону.

И, наконец, рыночная стоимость акции — то, что в первую очередь должно интересовать инвестора. Это цена, которая формируется на торгах на фондовой бирже, исходя из рыночного спроса и предложения конкретных акций.

Итак, я думаю, что уже примерно должно быть понятно, что такое акция, и теперь, для выявления основных отличий акций от облигаций, необходимо рассмотреть и второй распространенный вид ценных бумаг.

Что такое облигация?

Облигация — это долговая ценная бумага, предполагающая право ее владельца на обратную продажу в оговоренный срок, а также право на получение заранее установленного дохода (так называемый «купонный доход»).

Характеристики облигаций

Облигации так же, как и акции, имеют свою номинальную стоимость, но могут продаваться и по другой, более низкой цене. Таким образом, совокупную доходность облигаций для инвестора составляет разница между ценой приобретения и номиналом плюс купонный доход. Причем, существуют так называемые «дисконтные облигации», которые вообще не предполагают процентного дохода, но продаются дешевле номинала, а выкупаются по номиналу.

Как правило, облигации выпускаются на срок не менее 1 года, чаще — несколько лет.

На английском языке «облигация» звучит как «bond», поэтому и в русском лексиконе эти ценные бумаги часто называют бондами. (Например, евробонды — это еврооблигации).

Виды облигаций

Облигации могут выпускать не только предприятия (корпоративные облигации), но и целые области (муниципальные облигации) и даже страны (государственные облигации). Наверняка многим знакомы понятия ГКО (Государственные Казначейские Облигации) и ОГВЗ (Облигации Государственного Внутреннего Займа). Это как раз и есть долговые ценные бумаги страны, посредством выпуска которых государство занимает деньги у своих граждан.

По сути, выпуск облигаций аналогичен получению кредита. Только предприятие или государство в этом случае обращается с просьбой занять деньги не в банк, а к людям — частным инвесторам, имеющим капитал.

Возможность обратно продать облигацию ее эмитенту и получить установленный купонный доход не зависит от прибыльности работы эмитента и решения совета учредителей, как в случае с акцией. Предприятие в любом случае обязано выкупить облигации у держателей по истечению указанного срока и заплатить им причитающиеся проценты.

В то же время, обратите внимание: если компания будет признана банкротом и ликвидируется — держатели ее облигаций не вернут свои деньги и не получат свой доход.

Теперь, когда вы знаете и что такое облигация, можно переходить к основным отличиям акций от облигаций с точки зрения частного инвестора.

Основные отличия акций от облигаций

1. Облигации гарантируют получение дохода и возврат вложенного капитала, а акции — нет.
2. Акции дают право участия в управлении компанией, а облигации — нет.
3. Акции — более рисковый инструмент для инвестирования, чем облигации.
4. Акции чаще и активнее изменяются в цене, по сравнению с облигациями.
5. Доход от инвестирования в акции может быть потенциально больше, чем от инвестирования в облигации, но, с другой стороны, его может и вообще не быть, либо может быть убыток вплоть до полной потери капитала.

С точки зрения инвестирования, облигации — это более консервативный финансовый инструмент, нежели акции. Риск потери капитала при инвестировании в облигации компаний-лидеров фондового рынка (т.н. «голубые фишки») близок к нулю, в то время, как их акции могут не только расти в цене, но и падать, благодаря чему инвестиционный капитал может уходить в минус.

Акции и облигации на примере

Для закрепления рассмотрим небольшой пример. Допустим, некое предприятие выпускает облигации, простые и привилегированные акции.

— Купонный доход по облигациям оно должно выплатить их владельцам в обязательном порядке, независимо от того, сработало оно с прибылью или с убытком.

— Если в отчетный период (год) на предприятии зафиксирован убыток, то дивиденды по акциям, скорее всего, не выплачиваются вообще (в отдельных случаях могут выплачиваться только владельцам привилегированных акций).

— Если предприятие завершило год с прибылью, то в первую очередь дивиденды получают владельцы привилегированных акций (причем, в заранее оговоренном объеме).

— Затем собрание акционеров принимает решение о распределении оставшейся части прибыли: направить ее на выплату дивидендов или на другие цели, если на дивиденды — то какую часть: всю оставшуюся или нет.

— Утвержденная доля оставшейся прибыли распределяется между владельцами простых акций пропорционально доле прибыли на 1 акцию. Таким образом, держатели простых акций могут получить доход гораздо больший, чем владельцы привилегированных и держатели облигаций. Но могут и меньший, или вообще не получить.

Ну вот, надеюсь, вы поняли, каковы основные отличия акций от облигаций. В дальнейшем я буду еще не раз возвращаться к этой теме, говоря об инвестировании в ценные бумаги.

В идеале частный инвестор, вкладывающий капитал в инструменты фондового рынка, должен создавать инвестиционный портфель, который включал бы в себя оба типа ценных бумаг в целях диверсификации рисков.

На этом пока все. Оставайтесь на Финансовом гении и следите за обновлениями.

Сообщение о существенном факте

«Сведения об этапах процедуры эмиссии ценных бумаг эмитента»

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента
Публичное акционерное общество РОСБАНК
1.2. Сокращенное фирменное наименование эмитента
ПАО РОСБАНК
1.3. Место нахождения эмитента
107078, г. Москва, ул. Маши Порываевой, д.34
1.4. ОГРН эмитента
1027739460737
1.5. ИНН эмитента
7730060164
1.6. Уникальный код эмитента, присвоенный регистрирующим органом
02272В
1.7. Адрес страницы в сети Интернет, используемой эмитентом для раскрытия информации

2. Содержание сообщения
«Об утверждении решения о выпуске ценных бумаг»
2.1. Орган управления эмитента, утвердивший решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, и способ принятия решения (указывается вид общего собрания — годовое или внеочередное) в случае, если органом управления эмитента, принявшим решение об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, является общее собрание участников (акционеров) эмитента, а также форма голосования (совместное присутствие или заочное голосование): Совет директоров ПАО РОСБАНК, форма голосования – заочное голосование (опросным путем).

2.2. Дата и место проведения собрания (заседания) уполномоченного органа управления эмитента, на котором принято решение об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг: 20 декабря 2019 года, г. Москва.

2.3. Дата составления и номер протокола собрания (заседания) уполномоченного органа управления эмитента, на котором принято решение об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг: протокол Совета директоров ПАО РОСБАНК от 20 декабря 2019 года № 29.

2.4. Кворум и результаты голосования по вопросу о принятии решения о размещении ценных бумаг: Состав Совета директоров ПАО РОСБАНК: 10 членов.

В голосовании приняли участие 10 членов Совета директоров.

Кворум имелся.

Результаты голосования: «За» — 10, «Против» — 0, «Воздержался» — 0.

2.5. Вид, категория (тип), серия и иные идентификационные признаки размещаемых ценных бумаг:

Структурные процентные документарные неконвертируемые облигации серии 01 на предъявителя с обязательным централизованным хранением в количестве 10 000 000 (Десять миллионов) штук номинальной стоимостью 1 000 (Одна тысяча) рублей каждая общей номинальной стоимостью 10 000 000 000 (Десять миллиардов) рублей со сроком погашения в 1 820-й (Одна тысяча восемьсот двадцатый) день с даты начала размещения облигаций выпуска, c возможностью досрочного погашения в случаях, не зависящих от воли ПАО РОСБАНК (далее — Кредитная организация – эмитент), размещаемые по закрытой подписке.

2.6. Условия размещения ценных бумаг, определенные решением об их размещении:

Количество размещаемых облигаций: 10 000 000 (Десять миллионов) штук;

Номинальная стоимость каждой облигации: 1 000 (Одна тысяча) рублей;

Общий объем выпуска облигаций по номинальной стоимости: 10 000 000 000 (Десять миллиардов) рублей;

Форма выпуска облигаций: документарные Облигации на предъявителя с обязательным централизованным хранением;

Способ размещения облигаций: закрытая подписка.

Круг потенциальных приобретателей Облигаций: приобретателями Облигаций могут выступать только лица, являющиеся квалифицированными инвесторами. Ответственность за приобретение Облигаций лицом, не являющимся квалифицированным инвестором, несёт участник торгов фондового рынка Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС», подавший заявку на приобретение Облигаций по поручению и за счет лица, не являющегося квалифицированным инвестором.

Цена размещения облигаций или порядок ее определения:

Цена размещения Облигаций устанавливается равной 1000 (Одна тысяча) рублей за одну Облигацию, что соответствует 100 (Ста) процентам от ее номинальной стоимости.

Начиная со второго дня размещения Облигаций выпуска, покупатель при совершении сделки купли – продажи Облигаций помимо цены размещения Облигаций уплачивает накопленный купонный доход (НКД), рассчитываемый по следующей формуле:

НКД = C1 * Nom * (T — T(0))/ 365/ 100 %, где

Nom — номинальная стоимость одной Облигации, в рублях;

C1 — величина процентной ставки 1-го купонного периода, в процентах годовых,

T(0) — дата начала размещения Облигаций,

T – дата размещения Облигаций, на которую рассчитывается НКД.

НКД рассчитывается с точностью до одной копейки. Округление второго знака после запятой производится по правилам математического округления. При этом под правилом математического округления следует понимать метод округления, при котором значение целой копейки (целых копеек) не изменяется, если первая за округляемой цифра равна от 0 до 4, и изменяется, увеличиваясь на единицу, если первая за округляемой цифра равна от 5 до 9.

Форма оплаты облигаций:

При приобретении Облигаций предусмотрена форма оплаты только денежными средствами в валюте Российской Федерации в безналичном порядке.

Срок обращения облигаций:

1820 (Одна тысяча восемьсот двадцать) дней с даты начала размещения Облигаций.

Форма погашения облигаций:

Погашение Облигаций производится в безналичном порядке денежными средствами в рублях Российской Федерации в пользу владельцев Облигаций.

Возможность выбора формы погашения Облигаций владельцами Облигаций не предусмотрена.

Срок погашения облигаций:

1) Срок (дата) погашения облигаций при отсутствии Кредитных условий «До первого дефолта»:

Облигации погашаются Кредитной организацией-эмитентом по номинальной стоимости в 1820 (Одна тысяча восемьсот двадцатый) день с даты начала размещения Облигаций (далее – «Дата погашения Облигаций»).

Дата начала и дата окончания погашения Облигаций выпуска совпадают.

При погашении Облигаций владельцам выплачивается 100% номинальной стоимости Облигаций. Выплата купонного дохода в дату погашения Облигаций осуществляется в соответствии с пунктом 8.1 Решения о выпуске облигаций.

Если Дата погашения Облигаций приходится на нерабочий праздничный или выходной день – независимо от того, будет ли это государственный выходной день или выходной день для расчетных операций, — то перечисление надлежащей суммы производится в первый рабочий день, следующий за нерабочим праздничным или выходным днем. Владелец Облигации не имеет права требовать начисления процентов или иной компенсации за такую задержку в платеже.

Кредитная организация–эмитент исполняет обязанность по осуществлению денежных выплат в счет погашения Облигаций путем перечисления денежных средств депозитарию, осуществляющему их обязательное централизованное хранение. Указанная обязанность считается исполненной Кредитной организацией–эмитентом с даты поступления денежных средств на счет НРД.

2) Срок (дата) погашения облигаций при наступлении Кредитных условий «До первого дефолта»:

В случае если не происходит досрочного погашения Облигаций в соответствии с пп. г) п. 10.3.1. Решения о выпуске облигаций («Американский сеттлмент»), Облигации погашаются Кредитной организацией-эмитентом в 1820 (Одна тысяча восемьсот двадцатый) день с даты начала размещения Облигаций (далее – «Дата планового погашения Облигаций») либо в Дату погашения с наступлением Кредитных условий «До первого дефолта», как такая дата определена в соответствии с положениями п.18.1. Решения о выпуске облигаций («Европейский сеттлемент»).

При наступлении Кредитных условий «До первого дефолта» выплата владельцам Облигаций при погашении Облигаций будет произведена в размере Суммы погашения, определяемой Кредитной организацией-эмитентом и/или Расчетным агентом в соответствии с п. 18.1. Решения о выпуске облигаций. Сумма погашения, определяемая Кредитной организацией – эмитентом и/или Расчетным агентом в соответствии с п.18.1. Решения о выпуске облигаций, может быть равна нулю.

Если Дата планового погашения Облигаций приходится на нерабочий праздничный или выходной день – независимо от того, будет ли это государственный выходной день или выходной день для расчетных операций, — то перечисление Суммы погашения производится в первый рабочий день, следующий за нерабочим праздничным или выходным днем. Владелец Облигации не имеет права требовать начисления процентов или иной компенсации за такую задержку в платеже.

Передача выплат в счет погашения Облигаций осуществляется в соответствии с положениями п. 10.3.1. Решения о выпуске облигаций.

Кредитные условия «До первого дефолта» — условия, установленные п. 18.1. Решения о выпуске облигаций.

Порядок определения дохода по Облигациям

1) Владельцы Облигаций имеют право на получение купонного дохода при отсутствии Кредитных условий «До первого дефолта».

Размер дохода по облигациям при отсутствии Кредитных условий «До первого дефолта».

Размер дохода по Облигациям устанавливается в цифровом выражении, в виде процента от номинальной стоимости Облигаций.

Порядок определения размера доходов по облигациям при отсутствии Кредитных условий «До первого дефолта».

Доходом по Облигациям является сумма купонных доходов, начисляемых за каждый купонный период в виде процентов от номинальной стоимости Облигаций и выплачиваемых в дату окончания соответствующего купонного периода.

Купонный доход по неразмещенным Облигациям или по Облигациям, переведенным на счета Кредитной организации-эмитента в НРД, не начисляется и не выплачивается.

Облигации имеют 5 (Пять) купонов.

Длительность каждого из купонных периодов устанавливается равной 364 (Трехсот шестидесяти четырем) дням.

Датами окончания купонных периодов являются:

— для первого купона – 364 (Триста шестьдесят четвертый) день с даты начала размещения Облигаций;

— для второго купона – 728 (Семьсот двадцать восьмой) день с даты начала размещения Облигаций;

— для третьего купона – 1092 (Одна тысяча девяносто второй) день с даты начала размещения Облигаций;

— для четвертого купона – 1456 (Одна тысяча четыреста пятьдесят шестой) день с даты начала размещения Облигаций;

— для пятого купона – 1820 (Одна тысяча восемьсот двадцатый) день с даты начала размещения Облигаций.

Расчёт суммы величины купонного дохода на одну Облигацию производится по следующей формуле:

Кi = Ci * Nom * (Ti – T(i-1))/ 365)/ 100 %,

где

i — порядковый номер купонного периода;

Кi — сумма купонной выплаты по каждой Облигации, руб.;

Nom – номинальная стоимость одной Облигации, руб.;

Сi — размер процентной ставки i — ого купонного периода в процентах годовых (%);

Ti- дата окончания i-ого купонного периода;

T(i-1) — дата окончания (i-1) — ого купонного периода (для первого купонного периода – дата начала размещения Облигаций).

Сумма выплаты по купонам в расчете на одну Облигацию определяется с точностью до одной копейки (округление производится по правилам математического округления. При этом под правилом математического округления следует понимать метод округления, при котором значение целой копейки (целых копеек) не изменяется, если первая за округляемой цифра равна от 0 до 4, и изменяется, увеличиваясь на единицу, если первая за округляемой цифра равна от 5 до 9).

Порядок определения процентной ставки по первому купону:

Процентная ставка по первому купонному периоду определяется в цифровом выражении решением единоличного исполнительного органа Кредитной организации-эмитента – Председателя Правления Кредитной организации-эмитента после государственной регистрации выпуска Облигаций до даты начала размещения Облигаций.

Порядок определения процентной ставки по купонам, начиная со второго:

Процентная ставка по второму, третьему, четвертому и пятому купонным периодам равна процентной ставке по первому купонному периоду.

2) Права владельцев Облигаций на получение купонного дохода прекращаются при наступлении Кредитных условий «До первого дефолта», предусмотренных п.18.1. Решения о выпуске облигаций.

Размер дохода по облигациям при наступлении Кредитных условий «До первого дефолта».

Купонный доход по Облигациям начиная с купонного периода, в котором наступает Кредитное условие «До первого дефолта», не выплачивается, если иное не предусмотрено решением уполномоченного органа управления Кредитной организации — эмитента.

Решением уполномоченного органа управления Кредитной организации-эмитента может быть предусмотрено, что выплата владельцам Облигаций части купонного дохода за период с начала купонного периода, в котором наступило Кредитное условие «До первого дефолта», до даты наступления Кредитного условия «До первого дефолта» производится.

В случае если уполномоченный орган управления Кредитной организации–эмитента принимает решение о выплате части купонного дохода за период с даты начала купонного периода, в котором наступило Кредитное условие «До первого дефолта», до даты наступления Кредитного условия «До первого дефолта», расчет суммы выплат на одну Облигацию производится по следующей формуле:

ЧKi = Ci * Nom * (T(i) – T(i-1)) / 365)/ 100%,

Где

i — порядковый номер купонного периода, в котором наступило Кредитное условие «До первого дефолта»;

ЧКi — сумма части купонной выплаты по каждой Облигации, руб.;

Nom – номинальная стоимость одной Облигации, руб.;

Ci — размер процентной ставки i — ого купонного периода в процентах годовых (%);

T(i-1) — дата окончания (i-1) — ого купонного периода (для первого купонного периода – дата начала размещения Облигаций);

T(i) — дата наступления Кредитного условия «До первого дефолта».

Решение о выплате части купонного дохода по Облигациям в случае наступления Кредитного условия «До первого дефолта» принимается уполномоченным органом управления Кредитной организации–эмитента не позднее, чем за 1 (Один) день до даты начала размещения Облигаций.

Информация о таком решении Кредитной организации–эмитента раскрывается в порядке, предусмотренном п. 15 Решения о выпуске облигаций.

2.7. Предоставление участникам (акционерам) эмитента и (или) иным лицам преимущественного права приобретения ценных бумаг: в рамках данной эмиссии ценных бумаг акционерам (участникам) кредитной организации – эмитента и (или) иным лицам преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг не предоставляется.

2.8. В случае если выпуск (дополнительный выпуск) ценных бумаг подлежит государственной регистрации и ценные бумаги, допущенные (допускаемые) к организованным торгам, размещаются путем открытой подписки с их оплатой деньгами или ценными бумагами, допущенными к организованным торгам, сведения о намерении эмитента представить в регистрирующий орган после завершения размещения ценных бумаг отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг: не применимо для данного способа размещения.

2.9. В случае если в ходе эмиссии ценных бумаг предполагается регистрация (представление бирже) проспекта ценных бумаг, сведения об указанном обстоятельстве: в ходе эмиссии ценных бумаг предполагается регистрация проспекта ценных бумаг.