Куперс

Бухучет и анализ

Акционерная компания использующая свой капитал для приобретения

ВЫПУЩЕННЫЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ

Смотреть что такое «ВЫПУЩЕННЫЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ» в других словарях:

  • Выпущенный акционерный капитал — суммарное количество акций эмиссии. По английски: Issued share capital См. также: Эмиссия акций Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

  • ВЫПУЩЕННЫЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ — (issued capital) Часть уставного капитала фирмы, которая была реально выпущена в виде акций для акционеров. Любой уставный, но не ставший акционерным капитал может быть использован для эмиссии в случае необходимости, например чтобы дать… … Экономический словарь

  • Выпущенный акционерный капитал — (issued, subscribed share capital) характеристика типа, класса, количества и суммы акций, которыми владеют акционеры … Экономико-математический словарь

  • выпущенный акционерный капитал — Характеристика типа, класса, количества и суммы акций, которыми владеют акционеры. Тематики экономика EN issuedsubscribed share capital … Справочник технического переводчика

  • Выпущенный акционерный капитал — ISSUED SHARE CAPITAL Часть разрешеного к выпуску капитала компании (см. Authorised capital) в форме акций, проданных ее акционерам. В том случае, если компания выпускает акции на условиях поэтапной оплаты, сумма оплаченного акционерного капитала… … Словарь-справочник по экономике

  • Выпущенный акционерный капитал — Суммарное количество акций эмиссии. См. также Outstanding shares (акции в обращении) … Инвестиционный словарь

  • АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ — (share capital, equity capital) 1. Та часть капитала (capital) компании, которая мобилизуется в результате выпуска акций (shares). Все компании должны начинать функционирование при наличии некоего акционерного капитала (представленного как… … Финансовый словарь

  • акционерный капитал — Собственный капитал акционерного общества, образованный за счет выпуска акций, равный сумме номинальных стоимостей акций. акционерный капитал Собственный капитал акционерного общества … Справочник технического переводчика

  • Акционерный капитал — (Stockholders’ equity, shareholders’ equity , Capital stock, Share (stock) capital) — собственный капитал акционерного общества, образованный за счет выпуска акций, совокупные активы за вычетом обязательств компании на данный момент,… … Экономико-математический словарь

  • Акционерный капитал, находящийся в обращении — Выпущенный акционерный капитал минус номинальная стоимость акций, находящихся во владении самой компании … Инвестиционный словарь

Особенности управления акционерным капиталом российских компаний

В данной статье рассмотрены основные особенности управления акционерным капиталом в российских компаниях. Приведены основные механизмы изменения структуры акционерного капитала, рассмотрены особенности законодательного регулирования процесса управления акционерным капиталом и обозначены проблемы, затрудняющие развитие рынка акционерного капитала.

Ключевые слова: акционеры, капитал, управление, особенности.

Под управлением акционерным капиталом понимается набор целенаправленных действий по изменению финансов компании или ее структурных составляющих. Данная деятельность призвана оптимизировать финансовую структуру и стоимость капитала .

Взаимное участие компаний в капиталах друг друга приводит к их разделению на внутреннее и внешнее. При внутреннем управлении рассматривается отдельно взятая компания. При внешнем управлении акционерным капиталом производится влияние на решения, касающиеся акционеров другой компании.

Основой принятия решений в части управления акционерным капиталом является создание оптимальной его структуры с точки зрения соотношений между привилегированными и обыкновенными акциями и распределения прав. Причем, в зарубежных странах имеется возможность для выпуска обыкновенных акций различных типов, следовательно компании имеют больше возможностей для конструирования ценных бумаг. В Российской Федерации набор инструментов менее широк.

Главной задачей при корпоративном управлении является обеспечение интересов акционеров, противодействию нарушению их прав и злоупотреблениям менеджеров. При этом менеджмент осуществляет оперативное управление компанией, которая является собственностью акционеров. Субординация функций должна соблюдаться как в случае наличия крупных акционеров, так и при распылении акционерного капитала.

Таким образом, корпоративное управление оказывает решающее влияние на специфику деятельности компании (общества). С практической точки зрения под корпоративным управлением можно понимать распределение ответственности, обязанностей и дивидендов, которое определяется видом акционерного общества (открытое или закрытое) и фиксируется в учредительных документах и уставе.

Компания имеет право выпускать дополнительные акции. Следует отметить, что открытое акционерное общество имеет возможность производить данный процесс как посредством открытой, так и закрытой подписки, если не оговорены дополнительные ограничения. Закрытое акционерное общество имеет право производить подписку только среднеограниченного круга лиц.

При этом лица, которые уже являются акционерами общества, имеют преимущественное право приобретения дополнительно выпущенных акций. Данная норма права предназначена для защиты прав акционеров и охраны структуры акционерного капитала. В зарубежных странах данное право облачено в форму ценной бумаги, которая имеет название подписного права .

Т. к. акционерное финансирование подразумевает существенную степень открытости компании, данное обстоятельство может быть причиной для враждебного поглощения. Это останавливает собственников компании от широкого использования данного вида финансирования. Примером проявления таких опасений может служить выпуск сравнительно небольшой доли акций в свободное обращение. В Российской Федерации механизм защиты от враждебных поглощений недостаточно проработан. В США данный вопрос решается посредством создания эшелонированного совета директоров или использования различного класса акций, а также может быть закреплен в уставе общества.

К инструментам, позволяющим осуществлять управление акционерным капиталом можно отнести опционы эмитента и варранты , которые предназначены для стимулирования заинтересованности в развитии компании.

Опционом эмитента называется эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней сроки/ или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента .

Следовательно, опцион эмитента есть ничто иное как ценная бумага, причем цена размещения акций согласно требований по опционам эмитента определяется в самом опционе.

Варрант представляет собой американский опцион колл , выписанный эмитентом на свои же бумаги, например акции. Варрант отличается от опциона сроками своего обращения. В рамках зарубежной практики основное назначение варранта — противодействие враждебным поглощениям.

Применение инструментария опционов эмитента в качестве премиальных выплат дает возможность создать у менеджеров ориентацию на результат и заинтересованность в работе. Проявлениями данных явлений может служить рост курсовой стоимости акций компании. Таким образом, данный комплекс инструментов побуждает менеджмент работать в интересах компании и акционеров. Так, выпуск опционов эмитента является своеобразным элементом комплексной программы вознаграждения менеджмента.

Уменьшение акционерного капитала производится в первую очередь посредством уменьшения уставного капитала. При этом можно выделить следующие пути, которыми он может быть уменьшен либо путем уменьшения номинальной стоимости акции, либо путем сокращения общего количества акций;

Показательным примером механизма уменьшения акционерного капитала является комплекс мер по выкупу акций с целью их дальнейшего погашения. Выкуп акций может применяться и как часть стратегии по управлению своим акционерным капиталом.

К целям в данном случае можно отнести: корректирование динамики курса стоимости акций на рынке, оптимизацию финансирования посредством снижения стоимости акционерного капитала (оптимизация значения WACC ), и управление структурой акционерного капитала.

В мировой практике собственные акции акционерного общества, выкупленные у акционеров, называются казначейскими акциями. Казначейские акции могут быть и привилегированными, и обыкновенными. Могут использоваться :

1. Для игры на повышение, т. е. для создания искусственно повышенного спроса на акции;

2. Для выплат дивидендов акциями, т. е. для поощрения сотрудников путем привлечения их к участию в распределении прибыли, в управлении собственностью;

3. Для ведения собственных котировок на акции компании;

4. Для противостояния попыткам установления контроля над акционерным обществом, поскольку резерв акций — резерв голосов;

5. Для регулирования размера дивидендов, поскольку на акции, находящиеся на балансе акционерного общества, дивиденды не начисляются;

6. Для противостояния игре на понижение, поскольку скупка собственных акций компанией не дает акциям сильно падать в цене.

Выкуп акций может производиться на вторичном рынке посредством тендерного предложения, либо ведением переговоров с группами акционеров.

Однако имеется ряд ограничений по применению такого инструмента :

1. Общество не может принимать решение о приобретении им акций, если номинальная стоимость акций общества, находящихся в обращении, составит менее 90 процентов от уставного капитала общества;

2. Выкуп с целью погашения запрещен, если это повлечет за собой уменьшение размера уставного капитала, ниже его минимально возможного значения;

3. Выкуп запрещен, если на момент приобретения акций стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда, если она превышает номинальную стоимость определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций;

4. Выкуп запрещен до полной оплаты уставного капитала;

5. Выкуп запрещен в случае, если акционерное общество отвечает критериям несостоятельности, банкротства.

Вариантом выкупа акций является сквиз-аут или принудительный выкуп. При первом рассмотрении данный инструмент можно отнести к мерам по уменьшению акционерного капитала. Однако при более подробном изучении вопроса, сквиз-аут можно категоризировать как меру по структурированию капитала. Сквиз-аут закреплен в законодательстве ряда стран и предусматривает продажу акций миноритарных держателей без их согласия. Данный механизм предоставляет возможность крупным акционерам закончить консолидацию.

В среднем, процент владения акциями, необходимый для запуска данной процедуры составляет 90–98 % от величины уставного капитала — конкретные значения устанавливаются законодательством страны. Для Германии пороговый коэффициент установлен на уровне 95 % акций.

В России данная процедура была введена в июле 2006 г. и позволяет владельцам 95 % голосующих акций общества выкупить у акционеров — владельцев акций открытого общества, а также у владельцев эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции, указанные ценные бумаги.

Рассмотренные выше обстоятельства подтверждают факт, что использование сквиз-аута приводит к изменению в структуре капитала, поэтому его можно отнести к инструментам реализации политики структурирования акционерного капитала.

Целью введения процедуры принудительного выкупа акций является, защита прав миноритариев. При наличии чрезмерно большого пакета акций у одного владельца, они теряют свою рыночную привлекательность и ликвидность, поэтому теряется возможность для акционеров реализовать свои акции по выгодной для них цене на публичном рынке. Крупные же держатели акций при этом преследуют цель получения полного контроля над компанией. Задачей правового регулирования является максимальная защита интересов миноритариев, т. е. обеспечение максимально выгодных цен.

Противоположным сквиз-ауту инструментом управления акционерным капиталом является право требования обязательного для крупного акционера выкупа акций миноритарных акционеров при наличии желания последних (sell-out). Право на требование предоставляется миноритариям при тех же условиях что и при сквиз-ауте.

Анализируя практику операций с акциями, следует отметить, что в России основное внимание уделяется процедурам сквиз-аута, т. е. росту компаний, хотя в зарубежных странах (прежде всего в США) фокусируются на селл-ауте .

Завершающей стадией оборота капитала является распределение прибыли, которое сопровождается выплатой дивидендов. Причем главной тенденцией в России является стремление минимизировать эти выплаты. Среди основных причин данного явления можно выделить стремление менеджмента компании вкладывать большинство прибыли в развитие производственной базы, НИОКР и т. д. Однако такая политика отпугивает акционеров.

В зарубежной практике наилучшей ситуацией считается, когда на выплату дивидендов идет порядка 40–50 % прибыли. При этом очень часто производится фиксация в уставных документах процента чистой прибыли, распределяемого в виде дивидендов. Если говорить о дивидендной политике Российских компаний, то к международным стандартам приближаются, лишь крупные компании.

Заключение. Рынок акционерного капитала действует в Российской Федерации сравнительно короткий промежутке времени. Несовершенство нормативно-правовой базы является серьезным препятствием для его развития. Основное внимание фокусируется на интересах крупных компаний и мажоритарных держателей акций. Необходимо совершенствовать дивидендную политику с целью активизации деятельности акционеров.

Литература:

4. Рубцов Б. Мировой и Российский рынок IPO. Анализ, тенденции, перспективы развития. — Эффективное антикризисное управление. 2011. № 5. С. 60–69.

Управление акционерным капиталом

Главная » Бухгалтеру » Управление акционерным капиталом

Статью подготовила специалист по международным стандартам финансовой отчетности Меликова Мария Марковна. Связаться с автором


Вернуться назад на Акционерный капитал
Управление акционерным капиталом представляет собой совокупность целенаправленных действий по увеличению или уменьшению собственных средств компании или их компонентов, которая направлена на оптимизацию структуры финансирования, стоимости капитала или создание акционерной стоимости.
Процесс формирования акционерного капитала не прост, как кажется на первый взгляд. Существование различных типов и видов акций дает возможность обществу сгенерировать и оценить различные варианты формирования собственных средств.
В основе принятия решения компании лежат:
— правовой анализ с целью создания оптимальной структуры акционерного капитала, определения соотношения между обыкновенными и привилегированными акциями, а также их типами с точки зрения наделения их правами. В зарубежной практике, где есть возможность создания различных типов обыкновенных акций, компания наделена существенно большими возможностями для конструирования ценных бумаг, тогда как в России выбор конкретных инструментов менее широк.
— экономический анализ, направленный на определение объема возможного привлечения средств при том или ином способе формирования акционерного капитала и затрат на его формирование.
С понятием «управление акционерным капиталом» тесно связано понятие «корпоративное управление». Самой важной задачей корпоративного управления является обеспечение интересов акционеров, недопущение ущемления их прав и противодействие злоупотреблениям менеджмента. В практическом аспекте корпоративное управление представляет собой определяемое видом акционерного общества — открытое или закрытое — и зафиксированными в учредительных документах и уставе особенностями управления обществом распределение обязанностей и ответственности, дивидендную политику и пр.
Также, характеризуя акционерный капитал как объект собственности и распоряжения, необходимо отметить следующее. Как экономический объект предпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности и распоряжения. Собственник рискует вложенными средствами — капиталом, но может только ограниченно влиять на деятельность компании. Компания для него представляет собой инвестиционный объект. Отметим, что под собственниками капитала подразумеваются не только акционеры-владельцы собственного капитала, но и кредиторы, предоставляющие компании заемный капитал. В противоположность собственникам агенты (менеджеры) рассматривают владение акциями только как один аспект взаимоотношений с компанией. Для них компания — это источник заработной платы, дополнительных выплат, приобретения связей, создания собственного человеческого капитала и т.д. Менеджер принимает решения в ситуации неопределенности, поэтому не всегда его действия приводят к нужным результатам. Есть сферы, на которые он влиять не может, есть виды риска, которые ему не подвластны. Однако вознаграждение и прочие блага менеджера часто зависят именно от внешних результатов принимаемых решений, а не от намерений и вкладываемых усилий.
Будучи противниками риска, для защиты своих многочисленных источников выгод (акции — только один из них) менеджеры иногда принимают решения, которые выгодны им лично, в ущерб интересам собственников. Возникает конфликт интересов. Экономисты называют конфликты, возникающие из отношений «принципал-агент», агентскими проблемами или агентскими конфликтами.
В части управления акционерным капиталом в зависимости от количественных и качественных изменений можно выделить три основных направления:
— меры по увеличению акционерного капитала;
— меры по уменьшению акционерного капитала;
— меры по структурным изменениям акционерного капитала.
Конкретные меры предприятия в отношении акционерного капитала определяются общей стратегией компании в отношении собственных акций, при этом существуют определенные причины, побуждающие компанию эмитировать новые акции либо выкупать и погашать уже существующие.
Возможными способами привлечения капитала в случае потребности компании в долгосрочном финансировании могут быть долговое или акционерное финансирование. Ряд инструментов сочетает в себе качества долгового и акционерного финансирования, и вместе они образуют группу смешанного финансирования.

В отличие от долгового финансирования, акционерное предполагает значительную степень открытости компании, что может стать причиной для враждебного поглощения. Поэтому подобные опасения останавливают собственников компании в использовании данного способа финансирования, что проявляется, например, в небольшой доле акций, которую собственники готовы выпустить в свободное обращение.
Определенными инструментами управления акционерным капиталом можно считать опционы эмитента и варранты, направленные на стимулирование заинтересованности в развитии компании.
Опцион эмитента — это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.
Варрант представляет собой американский опцион-колл, выписанный эмитентом на свои же бумаги, например акции. Варрант отличается от опциона сроками своего обращения. В зарубежной практике основным назначением варранта стало его использование как инструмента противодействия враждебным поглощениям.
Как и в случае с увеличением акционерного капитала, уменьшение акционерного капитала может происходить в первую очередь за счет уменьшения уставного капитала.
При этом уставный капитал может быть уменьшен:
— путем уменьшения номинальной стоимости акции;
— путем сокращения общего количества акций.
Изменение структуры акционерного капитала как процесса управления капиталом не приводит к изменению общего объема акционерного капитала, но направлена на существенное изменение его внутренних компонентов. К инструментам структурирования акционерного капитала относят консолидацию и дробление акций, принятие решения по которым возложено на собрание акционеров.
Дробление акций — это процесс конвертации одной акции в несколько акций меньшего номинала той же категории или типа. В результате дробления количество новых акций, принадлежащих акционерам, определяется на основе коэффициента дробления.
Дробление акций как инструмент управления акционерного капитала необходим как для оптимизации торговли и расчетов, так и для упрощения процедур консолидации бизнеса. Во-первых, слишком дорогие акции представляют значительный риск для инвесторов, так как часто имеют высокую волатильность. Во-вторых, при значительном различии цен акций объединяемых компаний точные расчеты по процедуре оценки акций произвести не представляется возможным. Поэтому замена акций большего номинала меньшим может существенно упростить процедуры консолидации бизнеса в части создания единой акции.
Консолидация акций — процесс конвертации акций, при котором происходит объединение определенного числа акций в одну категорию одного и того же типа. Как и для процесса дробления, необходим специальный расчетный коэффициент для пересчета количества акций, принадлежащих акционерам. Для данной процедуры этот коэффициент называется коэффициентом реверсивного дробления.
В случае с консолидацией акций целью такой процедуры является повышение инвестиционной привлекательности бумаги для инвесторов, которые сторонятся обесцененных ценных бумаг (обесцененные бумаги не всегда по своей сути недооцененные), и в данном случае консолидация может способствовать формированию более благоприятного мнения у инвесторов относительно рынка акций компании. По сути, решение о консолидации принимается для большего удобства акционеров.
Как возможный инструмент управления акционерным капиталом также можно рассматривать сочетание дробления и консолидации акций. Например, дробление акций с целью упрощения процедуры слияния, а затем консолидация акций для поддержания инвестиционной привлекательности среди инвестиционного сообщества.
Одним из вариантов выкупа акций является принудительный выкуп акций, или сквизаут. На первый взгляд данный инструмент должен относиться к категории мер по уменьшению акционерного капитала. Однако поясним правомерность отнесения сквизаута к мерам по структурированию капитала. Данная процедура предусмотрена законодательством ряда стран и предполагает обязательную продажу акций миноритарных акционеров без их согласия крупному акционеру. Механизм принудительного выкупа позволяет крупным акционерам завершить консолидацию, осуществляемую посредством процедуры добровольного или обязательного предложения. Пороговым значением для сквизаута устанавливается наличие пакета 90-98% от величины уставного капитала — конкретные значения устанавливаются законодательством страны, применяющей данный инструмент.
Таким образом, принудительный выкуп акций приводит к изменениям в структуре акционерного капитала, поэтому считаем правомерным его отнесение к политике структурирования акционерного капитала.
Противоположным сквизауту инструментом управления акционерным капиталом является право требования обязательного для крупного акционера выкупа акций миноритарных акционеров при наличии желания последних. Право на требование предоставляется миноритариям при тех же условиях, при которых право на сквизаут наступает у крупных акционеров.
Поскольку формирование и распределение прибыли является, по сути, завершающей стадией оборота капитала, дивидендную политику можно считать одним из важнейших инструментов управления акционерным капиталом. Действительно, как будет показано при дальнейшем рассмотрении, определение величины и частоты выплат дивидендов предполагает изъятие денег из оборота, что способствует изменению величины самого акционерного капитала. Поэтому дивидендная политика будет занимать заметное место при рассмотрении проблем управления акционерным капиталом.
Почему же дивидендная политика имеет такое большое значение? Дело в том, что выплата дивидендов, как сам факт выплат, так и их общее количество, в расчете на акцию и в динамике отражает развитие и ситуацию в компании.
Выплаты дивидендов сказываются на структуре капитала: нераспределенная прибыль увеличивает соотношение собственного капитала к заемному; финансирование за счет нераспределенной прибыли дешевле, чем привлечение дополнительного акционерного финансирования.
Таким образом, дивидендная политика в общеэкономическом смысле определяет специфику воспроизводственных процессов компании и влияет на эффективность управления акционерным капиталом. Но кроме этого, она отражает специфику подходов к отношениям с инвесторами в компании, специфику корпоративного управления и долгосрочные цели.

Ценные бумаги
Вексель
Облигации
Акционер
План счетов
Лицевой счет


| | Вверх

Банки продолжают понижать ставки! Куда вложить доллары и евро? Часть 3.

На фоне снижения банками процентных ставок по депозитам в валюте (а сейчас уже и в рублях и гривне), вопрос получения доходности выше банковского депозита становится все актуальнее.

И если в предыдущей статье мы рассмотрели один из вариантов получения дохода в валюте в виде покупки еврооблигаций (напрямую или через фонды), то в этой статье мы рассмотрим один из самых популярных способов для многих инвесторов – инвестирование в акции зарубежных компаний.

Акция — это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца акционера на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

К выпуску акции эмитента привлекают следующие положения:

  1. АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций.
  2. Выплата дивидендов не гарантируется.
  3. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

  1. Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал.
  2. Право на доход, то есть на получение части чистой прибыли АО в форме дивидендов.
  3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций в России в настоящее время.
  4. Дополнительные льготы, которые может предоставить АО своим акционерам.
  5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.
  6. Право на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации.

Другими словами, при инвестировании в акции инвестор может получать доход 2-х видов:

  1. Разница между покупкой и продажей. Покупка акций с ориентиром на рост цены.
  2. Дивиденды. Покупка акции для получения регулярного дивидендного дохода (1 раз в месяц/квартал/полгода/год).

Покупка акций с ориентиром на рост цены в будущем.

За более, чем 100-летнюю историю, только американский фондовый рынок, а именно акции крупных компаний США обгоняют инфляцию и показали доходность в среднем более 7,39% годовых в долларах*.

*Указана средняя годовая доходность американского фондового индекса S&P500 за 45 лет (с 1971 года), куда входят акции 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний.

Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average – DJIA), который показывает изменения котировок акций 30 крупнейших корпораций США и данные которого публикуются с 1896 года, показал среднюю доходность 6.41% годовых (за период 1896-2015 год за минусом инфляции).

Ниже, рассматриваются примеры по акциям нескольких конкретных компаний и фондов.

Это не означает, что «завтра» нужно покупать акции именно этих компаний.

Рекомендации по конкретным вариантам инвестирования я могу дать только после анализа Вашей финансовой ситуации, понимания целей и сроков инвестирования, типа инвестора.

Facebook, Inc. (FB):

Рост за последний 1 год – +48.24%

За 2 года — +95.27%

За 5 лет — +265.94%

Apple Inc. (AAPL):

Результат за последний 1 год — -24.23%

За 2 года — +12.49%

За 5 лет — +91.49%

За 10 лет — +1010.61%

Alphabet Inc. (GOOG) – компания Гугл.

Рост за последний 1 год – +29.38%

За 2 года — +31.10%

За 5 лет — +160.46%

За 10 лет — +274.75%

За 12 неполных лет — +1261.16%

Microsoft Corporation (MSFT):

Рост за последний 1 год – +2.62%

За 2 года — +24.59%

За 5 лет — +92.66%

За 10 лет — +120.0%

За 30 лет и 2 месяца — +52 114,89%

Как видно из графиков, наряду с воодушевляющим ростом были и значительные просадки. Поэтому рекомендации ниже (правила инвестирования в акции), наглядно показывают важность придерживаться этих правил.

Большинство инвесторов принимают решения о покупке тех или иных акций на фоне общего роста, рекомендаций аналитиков и мнения «толпы».

Это позволяет получить прибыль в непродолжительном временном горизонте, в большинстве случаев «рынок» наказывает таких инвесторов.

В рамках данной статьи нет возможности показать примеры по другим компаниям.

Тем не менее, если Вы хотите получать доход в валюте, и при этом минимизировать риски банкротства компании, акции которых Вы покупаете, рекомендуется выбирать акции компаний, находящихся в списке S&P500, куда входит акции 500 ведущих корпораций США.

Покупка акции для получения регулярного дивидендного дохода

Наряду с ориентиром на рост цены акции, важным аспектом для инвесторов, которые хотят получать пассивный доход на вложенные деньги, является покупка акций, по которым выплачиваются регулярные дивидендные выплаты (дивидендный доход).

Ниже, Вы увидите примеры акций нескольких американских компаний, по которым дивиденды выплачиваются на протяжении более 20 лет*:

Chevron Corporation (CVX) — дивидендная доходность 4.19% годовых (в долл.)

Intel Corporation (INTC) — дивидендная доходность 3.43% годовых (в долл.)

The Procter & Gamble Company (PG) — дивидендная доходность 3.34% годовых (в долл.)

Johnson & Johnson (JNJ) — дивидендная доходность 2.86% годовых (в долл.)

McDonald’s Corp. (MCD) — дивидендная доходность 2.81% годовых (в долл.)

Pepsico, Inc. (PEP) — дивидендная доходность 2.73% годовых (в долл.)

*Размер дивидендов указан по состоянию на 02.05.2016 г. Уровень дивидендов не является гарантированным, как по размеру, так и по длительности.

Приведенные выше компании не означают рекомендации покупать акции именно этих компаний.

Данные указаны только для примера.

Рекомендации по конкретным вариантам инвестирования я могу дать только после анализа Вашей финансовой ситуации, понимания целей и сроков инвестирования.

Есть несколько важных правил, которые следует придерживаться при инвестировании в акции:

Правило №1 – Инвестировать в акции только определенную часть активов. Какая это будет доля, решать Вам, как инвестору, в зависимости от Ваших навыков, опыта и умения. Для начинающих, важно, чтобы сумма, инвестированная в ценные бумаги, не являлась основной суммой сбережений. При этом, важным пунктом, есть рекомендация, не инвестировать в фондовый рынок сумму Вашего фин. резерва (запас 6-12 мес. расходов Вашей семьи) и накоплений на определенные цели.

Правило №2 – Не инвестировать заемные/кредитные деньги и не использовать кредитные плечи от управляющих компаний. Формулы с разряда – взял сумму в кредит под 2% в месяц для инвестирования в акции, чтобы заработать 5% и более в месяц – не работают в долгосрочном периоде. Такое инвестирование напоминает больше рулетку и заканчивается для таких «горе-инвесторов» полной или потерей значительной суммы сбережений.

Правило №3 – Рассматривать инвестиции в акции как долгосрочное инвестирование на 5 -7 и более лет. Не рекомендуется рассматривать прошлые прибыли по тем или иным компаниям как ориентир для краткосрочного планирования инвестиций. Если Ваша задача, разместить деньги на 2-3 года под какую-то цель (покупка/ремонт недвижимости, покупка авто, образование и пр.) и получить определенную гарантированную прибыль, то акции даже самых крупных и известных компаний не могут гарантировать получение прибыли в такие короткие сроки.

Правило №4 – Инвестировать в акции на регулярной основе. Я думаю, Вы слышали о тактике усреднения. Другими словами, инвестируя на постоянной основе с определенной регулярностью (1 раз месяц/квартал/полугодие), Вы имеет возможность покупать акции на разных ценовых значениях, как на спаде, так и во время роста. Такая стратегия, в отличие от большинства инвесторов, которые «бегут» с рынка во время периодических падений, позволит Вам докупать интересующие бумаги с дисконтом.

Правило №5 – Уделять время качественному финансовому образованию в интересующем Вас направлении. И принимать решения на трезвом рассуждении, а не мнению «толпы». На практике, 95% инвесторов теряют свои деньги из-за чрезмерной жадности и информационного «шума».

Успехов Вам и разумных финансовых решений!

P.S. Если Вы хотите воспользоваться услугой по составлению Личного Финансового Плана или получить Финансовый Аудит

Общая характеристика акций

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала.

Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В Законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Держателей (акционеров) можно разделить:

— на физических (частных, индивидуальных);

— коллективных (институциональных);

— корпоративных.

Если в 60-70-е годы основную долю инвесторов за рубежом составляли частные инвесторы, то к 90-м годам их доля существенно сократилась. Объясняется это тем, что частный инвестор, обладая небольшим пакетом акций, не может существенно влиять на политику компании, поэтому свое несогласие с положением дел в акционерном обществе он выражает тем, что продает свои акции. Институциональный инвестор, наоборот, может играть активную роль в управлении акционерным обществом, так как обладает крупным пакетом акций. В зарубежной практике наиболее влиятельными коллективными инвесторами считают страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).

Для эмитента выпуск акций привлекателен по следующим причинам:

— акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций;

— выплата дивидендов не гарантируется;

— размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю ее направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

— право голоса в обмен на вложенный в акции капитал (акционер получает возможность принимать участие в управлении);

— право на доход, т. е. получение части чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

— прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке (по существу, это является основным мотивом приобретения акций, особенно в России в настоящее время);

— дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам (они приобретают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами: льготный проезд, льготные цены за проживание в гостинице и т. д.);

— право преимущественного приобретения новых выпусков акций;

— право на часть имущества акционерного общества, остающегося после ликвидации расчетов со всеми иными кредиторами.

Акции обладают следующими свойствами:

— являются титулами собственности, т. е. держатель акции — совладелец акционерного общества с вытекающими из этого правами;

— не имеют ограничений по срокам существования, т. е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

— наделяют их владельца ограниченной ответственностью, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества, поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

— характеризуются неделимостью, т. е. совместное владение акциями несвязанно с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

— могут расщепляться и консолидироваться.

При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитент может использовать это свойство акций для уменьшения предложения акций данного вида. Величина уставного капитала при расщеплении не изменяется.

При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Номинальная стоимость акций возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают взамен изымаемых новые сертификаты, в которых будет указано меньшее число новых акций.

Акция должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

— фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

— наименование ценной бумаги — «акция»;

— ее порядковый номер;

— дату выпуска;

— вид акции (простая или привилегированная);

— номинальную стоимость;

— имя держателя;

— размер уставного фонда на день выпуска акций;

— количество выпускаемых акций;

— срок выплаты дивидендов и ставку дивиденда только для привилегированных акций;

— подпись председателя правления акционерного общества;

— место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.

Кроме того, возможно указание регистратора и местонахождения его и банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной), так и в бездокументарной форме — в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать реквизиты, характерные для акции, а также указание количества акций, принадлежащих владельцу (акционеру).

Виды акций. Акции могут быть разных видов. В России появление акций связано с выпуском в конце 80-х гг. акций трудовых коллективов. Их выпускали государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия общественных организаций. Такие акции, по существу, представляли собой свидетельство о внесении собственных сбережений на бессрочной основе для развития производства. Это была попытка заинтересовать работников предприятий идеей общественного руководства. Акции трудового коллектива не предназначались для свободного обращения (покупки- продажи на вторичном рынке), их владельцами могли быть только физические лица — работники данного предприятия. По оценкам экономистов, к концу 1990 года акций трудового коллектива было выпущено на сумму около 200 млн руб.

В то же время государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия общественных организаций, коммерческие банки, товарищества, хозяйственные ассоциации могли выпускать акции предприятий, которые предназначались для юридических лиц и аналогично акциям трудового коллектива представляли собой свидетельство о внесении средств на развитие предприятия. Эти акции могли покупаться и продаваться на вторичном рынке. Однако интерес к ним был незначителен, и объем выпуска к 1990 году не превышал 80 млн руб.

В настоящее время интерес к акциям в трудовых коллективах и акциям предприятий отсутствует и к их выпуску не прибегают.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя.

Согласно Федеральному закону об акционерных обществах, все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

В связи с тем что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать и выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30, но не более 60 дней.

Следует также иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (ст. 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % от уставного капитала общества.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегия владельца такой акции заключается в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Однако закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов, касающихся:

— реорганизации и ликвидации общества;

— внесения изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

Законом об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии.

Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций в обыкновенные или привилегированные акции иных типов.

При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена.

По закону акционерное общество может выпускать два и более типа привилегированных акций.

За рубежом большое распространение получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены, в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее.

Отзыв или возвратность акционерное общество может обеспечить разными способами.

Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компенсации инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник дохода. При этом выкуп может происходить целиком в любое время после уведомления о выкупе или частями в установленные сроки. Погашение происходит по цене, которая устанавливается выше номинала с учетом невыплаченных дивидендов.

Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций. Отложенный фонд формируется акционерным обществом для того, чтобы произвести выкуп с премией.

Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их выпуску прибегают, если у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. При выпуске таких типов привилегированных акций держатель (инвестор) сам устанавливает срок гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения предъявляет их.

Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей участия. Такие акции дают право их владельцу не только на установленный при ее выпуске фиксированный дивиденд, но и на дополнительный, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг.

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции, например, дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

Правительство РФ или Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции».

«Золотая акция» предоставляет ее владельцу на срок до трех лет право «вето» при принятии собранием акционеров решений:

— о внесении изменений и дополнений в устав АО;

— реорганизации или ликвидации АО;

— его участии в других предприятиях;

— продаже или отчуждении имущества иными способами.

Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными.

Применение права «вето» владельцем «золотой акции» влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем «золотой акции».

«Золотая акция» в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение «золотой акции» иными способами до истечения срока ее действия допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. При продаже и отчуждении «золотой акции» она конвертируется в обыкновенную и особые права, предоставленные ее первому владельцу, прекращаются.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Наверх