Куперс

3. Облигации

Почему рынок облигаций называется долговым? Потому что, покупая облигации компании-эмитента, вы тем самым становитесь ее кредитором, иными словами, вы даете компании в долг некоторую сумму денег. При этом управлять компанией, как. в случае с акциями, о которых речь пойдет ниже, вам не разрешается. Кстати, эмитентами могут быть не только компании, отечественные или иностранные, но и государственные учреждения. Однако физические лица — простые смертные граждане — не могут быть эмитентами.

Облигация — это ценная бумага, которая подтверждает законность и официальность заключения сделки между кредитором (т.е. вами) и эмитентом (т.е. компанией).

В ней обязательно указывается сумма, которую вы одолжили компании, — номинальная стоимость облигации, а также порядок выплаты по ней премии (в виде процентов от ее номинальной стоимости), срок долга и конечная стоимость облигации по истечении срока ее действия.

Приобретая облигацию, вы получаете некоторые преимущества по сравнению с держателями других ценных бумаг, в частности акций.

• При выплате процентов первыми в очереди стоите именно вы, держатели облигаций. Такое же преимущество и при ликвидации компании — прибыль от ликвидации в первую очередь направляется на погашение долгов перед держателями облигаций, а только потом на погашение всех остальных обязательств.

• Держателям облигаций премии (проценты) выплачиваются не по желанию руководства компании (хочет или не хочет), а в обязательном порядке, независимо от того, получила компания в этом периоде прибыль или нет.

Для компании-эмитента также имеются преимущества от выпуска облигаций.

• Для компании взять деньги в долг у независимых инвесторов намного проще и дешевле, нежели взять кредит в банке. Инвесторам не нужно рассказывать и доказывать, зачем вдруг компании понадобились деньги.

• Банки обычно выдают кредиты на небольшой период (как правило, на один — два года). Срок действия облигаций намного больше.

• Количество инвесторов явно превышает количество банков, а значит, можно занять и больше денег. Словом, с миру по нитке — голому рубашка.

У компании-эмитента с облигациями могут возникнуть и проблемы. Например, возможное увеличение затрат, связанное с обеспечением эмиссии и продажей облигаций, а также проблемы при изменениях организационной формы компании (в случае реструктуризации, слиянии нескольких компаний, поглощении одной компании другой) или же при ликвидации компании.

На фондовом рынке «крутится» очень много видов облигаций. В основном они классифицируются в зависимости от метода погашения (разовым платежом или с распределенным погашением, когда за определенный период времени выплачивается некоторая часть номинальной стоимости облигации), вида выплат по облигации, от того, меняется или нет ставка такой выплаты (фиксированная или плавающая ставка), а также от возможности обмена облигаций на акции того же эмитента. Этот перечень охватывает только основные критерии. На самом деле их намного больше, но приводить весь список мы не будем, так как главной нашей целью является не нагрузить вас терминологией, а научить управлять ценными бумагами и получать от этого выгоду. По ходу чтения материала вы все равно в той или иной мере некоторые разновидности облигаций изучите.

Разберемся, как определяется стоимость, оценка и доходность облигаций.

Облигации имеют номинальную и рыночную стоимости.

• Номинальная стоимость облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется в долг и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.

• Попадая на рынок, облигации начинают приобретать рыночную стоимость, т.е. ту цену, по которой их можно реально продать или купить.

Облигации попадают на фондовый рынок потому, что их держатель может продать свои облигации. Поэтому условия, сложившиеся на этом рынке (и на финансовом рынке в целом), могут влиять на рыночную стоимость облигации. Кроме того, на ее стоимость влияют два основных элемента облигационного займа.

• Время, оставшееся до погашения облигации (чем ближе срок до ее погашения, т.е. выплаты номинальной стоимости, тем выше рыночная стоимость).

• Поскольку облигация имеет еще и фиксированный доход, который выплачивается каждый период, например каждый год, то, чем выше данный доход, тем выше ее рыночная стоимость.

Предположим, что некая компания XXX планирует занять 10 000 000 руб. на 20 лет. Процентная ставка для такого вида займов в среднем на рынке составляет 16%. Таким образом, XXX ежегодно будет выплачивать проценты в размере 0,16 х 10 000 000 = 1 600 000 руб. в течение 20 лет. Если она выпустит 20 000 облигаций с номинальной стоимостью 10 000 000/2 000 = 5000 руб., то процентный доход на одну облигацию составит: 1 600 000/20 000 = 800 руб. в год. По истечении 20 лет XXX выплатит кредиторам 10 000 000 руб.

В данном примере регулярные платежи в размере 800 руб. на одну облигацию, которые XXX обещает выплачивать ежегодно, называются платежами по облигационным купонам, а тип таких облигаций — облигациями с фиксированными купонными ставками. Другими словами, 800 руб. — это купон, а 16% — купонная ставка, и эта ставка одинакова для всех периодов ее (купонной ставки) выплаты. Число лет до выплаты номинальной стоимости (в нашем примере 20 лет) — это срок погашения облигации. Как только эмитент выпускает облигации, срок ее погашения начинает постепенно уменьшатся.

В реалиях финансового рынка процентные ставки облигаций (средние купонные ставки аналогичных по свойствам облигаций) меняются во времени. Это происходит потому, что кроме фиксированных купонных ставок существуют и плавающие (нефиксированные), которые создают такие колебания. В результате рыночная стоимость облигации может изменяться. Однако купонная ставка облигации при этом не меняется, поэтому денежные потоки от нее, т.е. купоны, остаются прежними.

Когда процентная ставка на рынке увеличивается и превышает купонную ставку, то, естественно, снижается текущая стоимость невыплаченных денежных потоков по облигации (стоимость купонов, которую эмитент еще должен выплатить держателю до момента по

гашения облигации). Следовательно, выгодность такой облигации уменьшается, и она дешевеет. И наоборот, когда процентная ставка на рынке падает и становится меньше купонной, облигация дорожает.

Таким образом, чтобы определить рыночную стоимость облигации в определенный момент времени, нужно знать

• число периодов, оставшихся до даты погашения,

• номинальную стоимость акции,

• величину купона и

• рыночные процентные ставки облигаций с похожими свойствами.

Процентная ставка, которая устанавливается рынком, будет желаемым процентным доходом до погашения, или просто процентным доходом. Покупатели облигаций не согласятся купить ценные бумаги, доход от которых будет меньше, чем они желают. Поэтому, если процентная ставка, которую требует покупатель, будет меньше процентной ставки продавца, то такие облигации покупателю не нужны. Соответственно, эмитенты облигаций учитывают пожелания своих покупателей и предлагают приемлемый для рынка процентный доход от выпущенных ими облигаций.

Пример. Предположим, что некая компания «Электрон» намерена эмитировать облигации, срок погашения которых истечет через 10 лет. Годовой купон по всем облигациям составляет 244 000 руб. Похожие облигации имеют доход 15% годовых. Через 10 лет компания выплатит владельцам облигаций суммарную номинальную стоимость всех облигаций 1 620 000 руб. Нужно определить, какова сегодня рыночная стоимость облигаций.

Отобразим денежные потоки от таких облигаций в виде следующей таблицы (суммы даны в тысячах рублей).

Документ без названия

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015г., лицензия на оказание брокерских услуг № 045-02894-100000 от 27.11.2000г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой ценных бумаг и/или иных финансовых инструментов и/или финансовых услуг. Никакая часть настоящего документа не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение со стороны Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг какому-либо лицу. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Никакие положения настоящего информационного материала не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка предоставлять услуги инвестиционного советника. Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее — участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка: (http://www.sberbank.com/ru/compliance/ukipk)

Что такое облигация

Облигация – это соглашение, согласно которому эмитент обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму, а также выплачивать процент в течение определенного времени. Облигация фактически представляет собой документ, подтверждающий наличие долга, который можно продавать и покупать.
Облигация является долговой ценной бумагой. Покупка облигации означает, что вы даете деньги в долг эмитенту. Облигация выпускается на ограниченный срок, в течение срока обращения облигации эмитент выплачивает держателю облигации обязательный, как правило, фиксированный процент от номинальной стоимости (сравните с акцией: акция — это долевая ценная бумага, покупка акции – это участие в бизнесе, акции бессрочны, и дивиденды по обыкновенным акциям не гарантируются).

Виды облигаций

По способу выплаты дохода виды облигации бывают процентные и дисконтные.
По процентным облигациям в течение срока обращения облигации эмитент выплачивает периодический процент, называемый купоном. Подавляющее большинство облигаций, обращающиеся на российских биржах, являются процентными.
По дисконтным облигациям купоны не выплачиваются. Эти облигации выпускаются с дисконтом, т.е. ниже номинальной стоимости облигации, а погашаются они по номинальной стоимости. Таким образом, доход держателя облигации составляет дисконт – разница между ценой выпуска и номинальной стоимостью.
По типу эмитента облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные.
Корпоративные облигации выпускают акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью.
Государственные облигации выпускает Министерство финансов РФ и министерства финансов субъектов РФ (субфедеральные облигации).
Муниципальные облигации выпускают города, области и т.д.
Также отдельно можно выделить еврооблигации. Эмитенты выпускают еврооблигации для получения денег на зарубежных рынках. Эти облигации номинированы в иностранной валюте по отношению к заемщику. Многие российские компании, а также Министерство финансов РФ выпустили еврооблигации на зарубежных рынках, номинированные в долларах США.

1ИОС на АДР Сбербанка (СБерБ Б20R). Возможная (негарантированная) доходность, при условии, что во все даты оценки (или на последнюю дату оценки) все базовые активы выше купонного барьера. Сценарий предусматривает ежегодное ослабление рубля на 2%

2ИОС на корзину металлов: Медь, Никель, Палладий (СберБ Б29R). Возможная (негарантированная) доходность, при условии, что во все даты оценки (или на последнюю дату оценки) все базовые активы выше купонного барьера. Сценарий предусматривает ежегодное ослабление рубля на 2%

3ИОС на корзину акций: WALGREENS BOOTS ALLIANCE, TESCO, HENKEL, ALTRIA (СберБ Б30R). Возможная (негарантированная) доходность, при условии, что во все даты оценки (или на последнюю дату оценки) все базовые активы выше купонного барьера. Сценарий предусматривает ежегодное ослабление рубля на 2%

4Негарантированная потенциальная доходность Инвестиционной облигации Сбербанка при позитивном сценарии. Подробнее о действующих ИОС их доходности и условиях можно узнать по ссылке: www.sberbank.ru/ru/person/investments/broker_service/bso

5Соответствующие услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов и на соответствующие услуги не распространяется система страхования вкладов. Налоговый вычет предоставляется Федеральной налоговой службой России по окончании налогового периода, только физическим лицам налоговым резидентам РФ, получающим доход, облагаемый НДФЛ (ст.219.1 Налогового кодекса РФ). ИИС с вариантом налогового вычета в виде вычета на взносы. Вычет составляет 13% на суммы взноса до 400 тыс. руб. в год (что составляет до 52 000 рублей), при условии уплаты ранее НДФЛ в бюджет. Второй̆ тип ИИС: вычет на доходы. При вычете на доход от налогов освобождается вся полученная от инвестирования денежных средств прибыль. Право на налоговый вычет сохраняется за инвестором, только если ИИС действовал не менее трех лет. При более раннем закрытии счета инвестор теряет право на налоговый вычет, все полученные ранее вычеты по ИИС придется вернуть обратно в бюджет и уплатить пени.

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах, которая содержится в настоящем документе, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании Вашего инвестиционного профиля. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать именно Вашему инвестиционному профилю, не учитывать Ваши личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально Вам. Банк сохраняет за собой право предоставлять персонально Вам индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании заключенного Вами договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения Вашего инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг Вы можете ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка:(http://www.sberbank.com/ru/compliance/ukipk)

Если на даты признания процентного дохода облигации российских организаций соответствуют критериям обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, к полученному процентному доходу применяется ставка налога на прибыль в размере 15%. При этом облигации должны быть номинированы в рублях и эмитированы с 1 января 2017 года по 31 декабря 2021 года включительно.

Ставка налога на прибыль к процентному доходу по облигациям

К налоговой базе по налогу на прибыль, определяемой по доходу в виде процентов по облигациям российских организаций, может применяться ставка 15% (подп. 1 п. 4 ст. 284 НК РФ). Но только при выполнении двух условий:

• облигация номинирована в рублях;

• облигация эмитирована в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2021 года включительно.

Облигации российских организаций считаются эмитированными с даты начала их размещения.

Когда облигация считается обращающейся

Облигации признаются обращающимися на ОРЦБ при одновременном соблюдении условий (п. 9 ст. 280 НК РФ):

• они допущены к обращению хотя бы одним организатором торговли;

• информация о ценах (котировках) публикуется в СМИ, включая электронные, или ее можно получить от организатора торговли или иного уполномоченного лица в течение 3 лет после даты совершения операции с ценными бумагами;

• в течение последовательных 3 месяцев, предшествующих дате совершения налогоплательщиком сделки с этими ценными бумагами, по ним хотя бы один раз рассчитывалась рыночная котировка.

Обратите внимание, что если рыночная котировка рассчитывалась только в рамках первичного размещения эмитентом, то облигация не признается обращающейся на ОРЦБ. То есть для признания облигации обращающейся необходимо совершение вторичных сделок на биржевом рынке.

А это значит, что проверять, является ли облигация обращающейся на ОРЦБ или нет, нужно каждый раз, когда доход в виде процентов по облигациям признается полученным.

Когда возникает доход по облигациям и что включать в налоговую базу

Доход по облигациям в соответствии с пунктом 6 статьи 271 НК РФ возникает на конец каждого месяца или на дату погашения долгового обязательства в случае его погашения в течение календарного месяца.

Если на эти даты облигации российских организаций соответствуют критериям обращающихся на ОРЦБ, то при соблюдении всех перечисленных выше требований к полученному процентному доходу применяется ставка налога на прибыль в размере 15%.

Если хотя бы одно из условий не выполняется, к процентам по облигации применяется ставка 20%.

Налоговая база по прибыли, облагаемой по ставке, отличной от ставки 20%, должна определяться отдельно.

То есть даже при наличии убытка от основной деятельности налог с процентных доходов, облагаемых по ставке 15%, нужно будет уплатить.

Также финансисты обратили внимание на такой момент.

Если при обращении облигаций в цену сделки включается часть накопленного купонного дохода, то этот купонный доход при исчислении налоговой базы учитывать не нужно (п. 30 ст. 280 НК РФ).