Куперс

Задача 1. Построение «дерева целей» проекта

Одна из российских организаций инициировала инвестиционный проект, суть которого следующая.

Целью проекта является организация промышленного производства отечественных фосфолипидных препаратов для насыщения российского потребительского рынка жизненно необходимыми лекарственными средствами и пищевыми добавками на основе растительных фосфолипидов (подсолнечника, сои, льна и др.), а в перспективе — и их экспорта.

Предпринимательский замысел проекта. Инициатор проекта: директор научно-исследовательского института. Предпринимательский замысел проекта предполагает получение прибыли за счет:

• — широкомасштабной реализации импортозамещающих и жизненно необходимых населению лекарственных средств;
• — расширения номенклатуры и увеличения объема продаж биологически активных добавок к пище, в связи с постоянно растущим на них потребительским спросом и перспективным экспортом.

Юридическое описание проекта. В данном проекте организация промышленного производства фосфолипидных лекарственных препаратов и пищевых добавок будет осуществляться на базе принадлежащих институту зданий (корпуса № 5 и № 6, справка БТИ № 1304) и поэтому не требует нового землеотвода.

Техническое описание проекта. Краткое описание продукции: фосфолипидные лекарственные препараты «Фосфолив» (таблетированная форма) и «Имливхол» (инъекционная форма) изготавливаются на основе растительной субстанции, получаемой при переработке семян масличных культур (подсолнечника, сои, льна и др.).

Они используются для лечения заболеваний печени различного генеза, а также в качестве гепатоиротектора в условиях облучения.

Биологически активная добавка к пище «Мослецитин» на основе лецитина сои обладает широким комплексом физиологических функций: является основным компонентом клеточных мембран, важнейшим эмульгатором жиров, стабилизирует желчь и восстанавливает структуру печени.

Этот препарат показан больным с заболеваниями печени, нарушениями липидного обмена, с повышенным содержанием холестерина и триглицеридов в крови, при атеросклерозе и диабете 2-го типа, а также в качестве профилактического средства для предупреждения возникновения различных патологий.

Подсолнечное масло, обогащенное витаминами А и Д2 («Детство»), является ценным продуктом для профилактического питания детей в возрасте от 1,5 до 14 лет и людей пожилого возраста, так как его регулярное применение оказывает общеукрепляющее действие на растущий или ослабленный организм, аналогично использованию рыбьего жира, выпуск которого в последнее время значительно сокращен из-за резкого снижения уловов трески.

Натуральное льняное масло является ценным диетическим продуктом, особенно для лиц, страдающих нарушением жирового обмена, очень полезно для лечения атеросклероза, нормализует работу кишечника. Оно также имеет важное значение в питании здоровых людей, так как содержит большое количество витамина Е, необходимого в профилактике сосудистых заболеваний и нормализации функции щитовидной железы.

Уровень новизны технологий. Технологии, применяемые для промышленного выпуска лекарственных препаратов «Фосфолив» и «Имливхол», принципиально не отличаются от существующих в этой области и схематично могут быть представлены в следующем виде.

Схема производства таблетированной лекарственной формы «Фосфолив»:

Схема производства инъекционной лекарственной формы «Имливхол»:

Новизна заключается в композиции препаратов, защищенной патентом России № ххххххх, а также в разработке лекарственных форм, что зарегистрировано в заявке на изобретение № … на «Фосфолив».

Технологии производства биологически активных добавок (БАД) к пище на основе растительных фосфолипидов — также общеизвестны и включают такие операции:

• — приготовление смеси компонентов БАД согласно рецептуре;
• — получение гранулята (при производстве гранулированных БАДов, в частности, для «Мослецитина»);
• — расфасовка, маркировка.

Новизна определяется рецептурой, предлагаемой для производства биодобавок к пище.

Необходимо на основе данной информации, заимствованной из реальной российской практики, построить «дерево целей» проекта.

Решение

Самой первой функцией процесса управления любым объектом — будь то компания, проект или государство — является целеполагание. А одним из главных методов целеполагания служит метод «дерева целей», который в настоящее время дополняется концепцией максимальной ценности. Наиболее распространенной ошибкой при выполнении данного задания является то, что обучающиеся на место генеральной цели ставят получение прибыли (или привлечение инвестиций). Получение прибыли — это для управления не цель, а финансовый результат деятельности. Поэтому главным навыком обучающихся в ходе выполнения данного задания является определение всех интересов, которые проявляются в проекте, и их отражение в «дереве целей».

Возможным вариантом решения данной задачи может быть следующий:

	—?	Производственно-технологические задачи проекта: — покупка и установка технологической линии; — установление прямых долговременных связей с поставщиками ресурсов и покупателями конечной продукции проекта
		Организационно-управленческие задачи проекта: — организация новой компании (указать форму и название) с уставным капиталом…); — организация финансирования проекта; — обучение персонала проекта
		Финансовые задачи проекта: — достижение производственных и финансовых показателей, обеспечивающих возврат заемных средств, оплату финансовых издержек, покрытие эксплуатационных издержек и получение прибыли; — увеличение прибыли проекта с … до … к последнему году реализации проекта

—>	Социальные задачи проекта: — создание дополнительных рабочих мест в количестве …; — повышение уровня доходов сотрудников ИБМХ РАМН с … до …
—>	Экономические задачи проекта: — снабжение населения жизненно необходимыми лекарствами и пище- выми добавками; — организация импортозамещающего производства; — увеличение налоговых поступлений в бюджеты до … в … г.

Задача 2. Разработка шаблона «дерева целей» для типовых отраслевых проектов

На примере развития магистрального трубопроводного транспорта (проектов строительства магистральных нефтепродуктопроводов) разработайте «дерево целей» для данных отраслевых проектов.

Решение1

1 Амелин Е. А. Региональные аспекты перспективного управления нефтепродуктопрово- дами России. М., 2012.

Задача 3. Заполнение матрицы затрат

В ходе анализа проекта выявлены следующие затраты:

• — сырье;
• — электрическая энергия для станков;
• — электрическая энергия для обогрева;
• — заработная плата генерального директора;
• — заработная плата торгового агента;
• — комиссионные торгового агента;
• — расходы на социальные объекты;
• — амортизация станка А (производство продукции);
• — амортизация станка В (упаковка всей продукции);
• — расходы по доставке товара потребителю;
• — заработная плата производственного персонала;
• — заработная плата руководителей производства. Задача — расположить эти затраты по образцу:

Затраты	Постоянные	Переменные
Прямые
Косвенные

Решение

Данная задача посвящена формированию навыка классификации затрат компании на основные группы — прямые/косвенные и постоянные/пере- менные, без которой невозможно эффективное управление затратами.

Чтобы решить поставленную задачу, необходимо провести анализ каждого вида затрат. Можно использовать следующий вариант рассуждений:

Сырье	Почти всегда — статья переменных затрат, так как количество
	сырья и, следовательно, его стоимость прямо зависят от объема
	выпуска.
	Всегда — статья прямых затрат, так как компания закупает
	только то сырье, которое нужно для производства определенной

	Продолжение таблицы
Сырье	продукции. Поэтому эту статью затрат можно отнести на продукцию, по которой она образуется. Однако рост объема выпуска может создать лучшие условия для закупки, тем самым уменьшая стоимость единицы продукции. Зависимость этой статьи от объема выпуска не может быть совершенно линейной
Электрическая энергия для станков	Переменная статья затрат, так как зависит от роста производства: чем больше объем выпуска, тем больше энергии требуется. Теоретически — прямая, так как расходы на энергию должны относиться к каждому виду продукции в соответствии с требуемым количеством для выпуска единицы продукции. Однако энергию иногда трудно отслеживать: здесь требуются методы распределения для оценки ее доли па каждый продукт. Этот метод распределения издержек превращает ее тогда в статью косвенных затрат
Электрическая энергия для отопления	— Постоянная, так как отопление зданий не зависит от объема выпуска; — косвенная, так как эта статья накладных расходов образуется независимо от вида производимой продукции и ее практически нельзя отнести к определенному виду
Заработная плата генерального директора	— Постоянная; — косвенная
Заработная плата торгового агента	— Постоянная, ибо не зависит от объема производства или сбыта (зарплата — это постоянная часть вознаграждения, к которой обычно добавляются комиссионные в качестве переменной части); — обычно косвенная, так как каждый агент продает несколько видов продукции. Его зарплату нужно распределять по продаваемой продукции (при продаже одного вида продукции его зарплата попадает в прямые затраты)
Комиссионные торгового агента	— Переменная, ибо комиссионные обычно пропорциональны объему продаж агента; — косвенная (сравните с зарплатой агента)
Расходы на социальные объекты	— Постоянные, так как не зависят от производственной деятельности; — косвенные, потому что не относятся к какому-либо виду продукции
Амортизация станка А (производство продукции)	— Обычно постоянная, ибо остается постоянной в течение каждого года независимо от производства. Однако амортизация станков происходит быстрее, если они используются на полную мощность. Амортизация может стать полупостоянной статьей и либо вести себя ступенчато, либо иметь постоянную и линейную составляющие; — прямая, ибо относится только к продукции. Прекращение выпуска продукции означало бы продажу станка и ликвидацию этой статьи расходов

Амортизация станка В (упаковка всей продукции)	— Обычно постоянная, ибо остается постоянной в течение каждого года независимо от производства; — однако иногда бывает полупостояниой (средняя с амортизацией станка Л) — косвенная, ибо используется для всей продукции. Поэтому ее нельзя отнести к одному виду продукции
Расходы по доставке товара потребителю	— Обычно переменные, ибо зависят от объема сбыта; — обычно прямые, ибо транспортные расходы могут быть отнесены к той или иной продукции. Однако иногда заказ нескольких видов продукции может ограничить возможность разделения затрат
Заработная плата производственного персонала	— Обычно постоянная, ибо оплата труда не всегда зависит от уровня производства из-за давления профсоюзов и законов, ограничивающих увольнения. Однако, если компания прибегает к временному найму или работа является гибкой, эта статья становится переменной, а при сверхурочной работе — полупо- стоянной; — прямая, так как большую часть времени производственный персонал занят производством конкретного вида продукции
Заработная плата руководителей производства	— Постоянная (кроме временной и сверхурочной работы); — обычно косвенная, ибо контрольный персонал работает с несколькими видами продукции

На основе проведенного анализа получается следующий вариант заполнения матрицы:

Затраты	Постоянные	Переменные
Прямые	— Амортизация станка Л (производство продукции); — заработная плата производственного персонала	— Сырье; — комиссионные торгового агента; — расходы по доставке товара потребителю
Косвенные	— Амортизация станка В (упаковка всей продукции); — заработная плата руководителей производства; — расходы на социальные объекты; — заработная плата торгового агента; — заработная плата генерального директора; — электрическая энергия для отопления	— Технологическая электрическая энергия

Задача 4. Расчет времени управления оборотным капиталом

Имеются следующие данные о финансовом цикле компании, мес.:

Этапы финансового цикла	Материалы	Рабочая сила	Накладные расходы
Сырье на складе	0,5	0,5	0,5
Производственный цикл	0,5	0,5	0,5

Этапы финансового цикла	Материалы	Рабочая сила	Накладные расходы
Готовая продукция на складе
Дебиторская задолженность
Кредиторская задолженность		0,5
Чистое время		4,5

Решение

Данная задача нацелена на формирование представлений об основах управления временем. Наиболее узким местом в данной системе является управление оборотными средствами. Для не экономиста возможны несколько вариантов решения представленной задачи — сложение всех временных интервалов, ориентация на самое короткое чистое время или, наоборот, самое продолжительное. Важно также понимание формирования последней строки — чистое время, которое рассчитывается как сумма первых четырех строк за минусом строки «кредиторская задолженность».

Ответ: финансовый цикл компании составляет 4,5 мес.

Задача 5. Определение носителей затрат

Пивоваренный завод, расположенный в г. Екатеринбурге, производит и продаст пиво на Урале в течение 20 лет. В последнее время он переживает спад объема продаж в связи с обострением конкуренции со стороны новых заводов и импортеров пива. Руководство завода ищет способы сокращения затрат, для того чтобы повысить конкурентоспособность выпускаемой продукции.

О заводе имеется следующая информация:

• — продукция завода потребляется только в Свердловской области;
• — завод закупает стеклотару в трех различных компаниях: две расположены в Свердловской области, а одна — в Курганской;
• — закупка зерна осуществляется у двух поставщиков из Поволжья и двух поставщиков с Украины;
• — чтобы предотвратить разрушающее воздействие света на пиво, на заводе используется специальное темное стекло, которое дороже простого. В то же время последние маркетинговые исследования показали, что потребители не обращают особого внимания на то, из какого стекла сделаны пивные бутылки;
• — на заводе используется старое оборудование, которое к тому же работает только на 50% своей мощности. Компания по производству минеральной воды предложила заводу использовать его разливочную линию для разлива минеральной воды;
• — производимое в настоящее время пиво имеет 18% содержания сухого вещества. Если этот уровень снизить до 17%, завод получит 5% экономии. Пиво большинства конкурентов имеет 17% содержания сухого вещества.

Исходя из данной информации необходимо назвать не менее семи направлений снижения затрат.

Решение

Представленная информация содержит в себе все основные направления снижения затрат на производство нива на Екатеринбургском заводе:

• 1. Удешевление стеклотары — можно прекратить закупку стеклотары в Курганской области и увеличить объемы ее закупки в компаниях, расположенных в Свердловской области. Это позволит сократить транспортные расходы и, возможно, добиться снижения цены на стеклотару в связи с большими объемами закупки.
• 2. Удешевление стоимости сырья — можно сократить число поставщиков зерна и согласовать с ними более низкую цену.
• 3. Замена тары — с темного стекла на прозрачное (но необходимо удостовериться в том, что изменение цвета бутылок не скажется на вкусовых качествах пива).
• 4. Полная загрузка производственных мощностей — можно принять предложение о разливе минеральной воды.
• 5. Снижение сухого вещества с 18 до 17% (при этом целесообразно провести дегустацию до того, как внедрять данное изменение, и проверить, что данная экономия не будет сопровождаться уменьшением числа потребителей данного пива).
• 6. Расширение рынков сбыта продукции — можно расширить географию поставок продукции завода, для начала — за счет соседних регионов.
• 7. Переход на ресурсосберегающую технологию — использовав имеющиеся организационно-управленческие резервы, можно рассмотреть вопрос о возможности закупки нового, более современного оборудования, позволяющего снизить себестоимость производства пива.

Задача 6. Распределение накладных расходов по центрам затрат

Компания по производству силовых кабелей имеет следующие цеха: производственных — 2, по обслуживанию и ремонту — 1, трансформаторный цех — 1, бойлерную — 1. Для проведения экономического анализа собрана следующая информация о показателях работы компании за год:

Показатели работы цехов	Цех 1	Цех 2
Сумма накладных расходов, тыс. руб.
Численность работающих, чел.
Потребление электричества (кВт/ч)
Стоимость сырья, тыс. руб.
Потребление горячей воды (т3)
Занимаемая площадь (м2)
Зарплата производственных рабочих, тыс. руб.
Машино-часы
Объем производства (м кабеля)

Накладные расходы в ремонтном цехе составили 4000, трансформаторном цехе — 3000 и бойлерной — 1000 тыс. руб.

С помощью наиболее подходящих критериев необходимо распределить накладные расходы вспомогательных цехов на два производственных цеха.

Решение

Наиболее подходящими критериями распределения накладных расходов являются:

• — для ремонтного цеха — машино-часы, потраченные в каждом цехе;
• — трансформаторного цеха — потребленная в каждом цехе электроэнергия;
• — бойлерной — потребленная в каждом цехе горячая вода.

В соответствии с данными критериями производится пропорциональное распределение накладных расходов (тыс. руб.):

Цеха	Цех 1	Цех 2	Итого
Ремонтный цех
Трансформаторный цех
Бойлерная
Итого
Сравните с распределением на основании затрат на оплату производственных рабочих

Задача 7. Расчет потребности в оборотном капитале компании

Компания занимается производством лакокрасочной продукции.

Продукцию по технологии производства и видам требуемого сырья можно разделить на две группы: лаки-эмали и краски. Требуется рассчитать потребность в оборотных средствах по каждой группе на основании следующих данных.

Лаки-эмали. Среднее количество единиц — 14000 ед.

Имущество	Стоимость 1 ед., руб.	Средняя оборачиваемость, дн.
Сырье
Незавершенное производство
Готовая продукция
Дебиторская задолженность
Кредиторская задолженность

Краски. Среднее количество единиц — 4000 ед.

Имущество	Стоимость 1 ед., руб-	Средняя оборачиваемость, дн.
Сырье
Незавершенное производство

Имущество	Стоимость 1 ед., руб.	Средняя оборачиваемость, дн.
Готовая продукция
Дебиторская задолженность
Кредиторская задолженность

Расчет потребности в оборотных средствах по группе эмали-лаки:

Показатель	Расчет	Результат, млн руб.
Сырье	14000 ед. • 100 руб. ? 15 дн.
Незавершенное производство	14000 ед. • 140 руб. ? 5 дн.	9,8
Готовая продукция	14000 ед. • 150 руб. • 20 дн.
Дебиторская задолженность	14000 ед. • 180 руб. • 20 дн.	50,4
Валовая потребность в оборотном капитале	21 + 9,8 + 42 + 50,4	123,2
Кредиторская задолженность	14000 ед. ? 100 руб. • 30 дн.
Чистая потребность в оборотном капитале	123,2-42	81,2

Решение

Расчет потребности в оборотных средствах по группе краски:

Показатель	Расчет	Результат, млн руб.
Сырье	4000 ед. • 450 руб. • 10 дн.
Незавершенное производство	4000 ед. • 680 руб. • 3 дн.	8,16
Готовая продукция	4000 ед. • 750 руб. • Юдн.
Дебиторская задолженность	4000 ед. • 900 руб. • 30 дн.
Валовая потребность в оборотном капитале	18 + 8,16 + 30 + 108	164,16
Кредиторская задолженность	4000 сд. • 450 руб. • 60 дн.
Чистая потребность в оборотном капитале	164,16 — 108	56,16

Итого чистая потребность в оборотном капитале по компании в целом составляет

81,2 + 56,16 = 137,36 млн руб.

Для уменьшения потребности в оборотных средствах рекомендуется сократить срок оборачиваемости сырья и готовой продукции, сократить отсрочку платежа по договорам с покупателями.

Задача 8. Анализ структуры кредиторской задолженности компании-должника в период проведения конкурсного производства (признания его банкротом)

Структура кредиторской задолженности компании-должника характеризуется следующими показателями:

Статья	01.01. 1-го года		01.01. 2-го года		01.01. 3-го года		01.07. 3-го года
	руб.	%	руб.	%	руб-	%	руб.	%
Поставщики и подрядчики		0,76		33,63		40,11		38,83
Задолженность перед персоналом		1,31		1,33	0,00	0,00		0,001
Задолженность перед государственными и внебюджетными фондами		35,74		19,21		15,57		15,05
Задолженность перед бюджетом		62,12		45,74		44,29		46,08
Авансы полученные		0,08		0,09		0,04		0,04
Итого

Проведите первичный анализ кредиторской задолженности компании- должника по представленным данным.

Решение

Анализ кредиторской задолженности показывает, что основная ее часть приходится на задолженность перед бюджетом (порядка 50%). На втором месте находится задолженность перед поставщиками и подрядчиками, на третьем месте — задолженность перед государственными и внебюджетными фондами. Значительные задолженности перед бюджетом и государственными и внебюджетными фондами является весьма негативным моментом, поскольку за каждый календарный день просрочки исполнения налогового обязательства исчисляется пени в размере 1/300 действующей ставки рефинансирования ЦБ РФ (в настоящий момент 13%). Причем, как показал анализ, на протяжении всего периода исследования компания имела отрицательное сальдо расчетов, т.е. кредиторская задолженность превышала дебиторскую.

За три года задолженность компании-должника перед бюджетом в абсолютном выражении увеличилась на 678317 руб. и но состоянию на 01.07. 3-го года составила 1718310 руб. В 1-м году указанная задолженность увеличилась на 320232 руб., во 2-м году — на 238731 руб., в первой половине 3-го года — на 119354 руб. Данная тенденция является негативной, так как происходит на фоне снижения общего уровня активов компании- должника, отмечаемого при проведении анализа активов. Особенностью данного вида задолженности является то обстоятельство, что все платежи имеют установленные законом сроки уплаты и каждый день просрочки грозит начислением значительных штрафных санкций.

На втором месте находится задолженность перед поставщиками и подрядчиками. По состоянию на 01.07. 3-го года она составила 1447997 руб. За три года размер обязательств компании-должника увеличился в общей сложности на 1435306 руб., в том числе за 1-й год — на 987306 руб., за 2-й год — на 448000 руб., и за последние полгода оставался без изменений. Сюда также можно отнести авансы, полученные от поставщиков. По состоянию на 01.07. 3-го года данный показатель составил 1634 руб.

На третьем месте находится задолженность перед государственными и внебюджетными фондами. В абсолютном выражении данная задолженность уменьшилась на 37201 руб., в том числе в 1-м году на 26953 руб., во 2-м году — на 9326 руб., в первой половине 3-го года — на 922 руб.

Анализ кредиторской задолженности характеризует неудовлетворительное финансовое состояние компании-должника.

Задача 9. Анализ структуры оборотных активов компании-должника в период проведения конкурсного производства (признания его банкротом)

Структура оборотных активов компании-должника характеризуется

следующими данными:

Проведите первичный анализ структуры оборотных средств компании- должника.

Решение

Анализ таблицы показал, что наибольшая доля в общем объеме оборотных активов компании-должника приходится на прочие оборотные активы. По данным на 01.07. 3-го года доля прочих оборотных активов в общем объеме оборотных активов составляла 98,33%. На втором месте в разные периоды находились дебиторская задолженность, запасы сырья и материалов и денежные средства. Однако по состоянию на конец первого полугодия 3-го года доля запасов сырья и материалов в общем объеме оборотных активов составила 0,84%, НДС по приобретенным ценностям — 0,21%, дебиторская задолженность — 0,34%, денежные средства — 0,28%. Сумма налога на добавленную стоимость в условиях банкротства не возмещается.

Прочие оборотные активы за анализируемый период в абсолютном выражении увеличились на 2 415735 руб., с 3082888 руб. до 5498623.

Причем в 1-м году данный вид актива увеличился на 1423415 руб., во 2-м году — на 992 320 руб., а в 3-м году остался без изменений.

Согласно данным бухгалтерского баланса, по состоянию на 01.07. 3-го года денежные средства составили 15415 руб. Несмотря на то что за последние два с половиной года объем денежной наличности увеличился на 14539 руб., причем за 1-й и 2-й годы — на 92878 руб., за первую половину 3-го года он сократился на 78339 руб.

За анализируемый период запасы компании-должника в абсолютном выражении сократились на 69285 руб. и по состоянию на 01.07. 3-го года составили 46837 руб. Причем в 1-м году их объем увеличился на 69285 руб., а во 2-м году, напротив, сократился на 110931 руб., в 3-м году — на 44877 руб. На протяжении всего анализируемого периода наибольший удельный вес в общем составе запасов приходится на запасы сырья и материалов; на втором месте находятся расходы будущих периодов.

Анализ структуры оборотных средств характеризует неудовлетворительное финансовое состояние компании-должника.

Задача 10. Анализ финансовой устойчивости компании

Ниже представлены следующие показатели финансовой устойчивости реальной компании, выполненные на основе данных годовых балансов за три года:

Показатель	Значение показателя			Изме- нение показателя (гр. 4 — — гр. 2)	Описание показателя и его нормативное значение
	31.12. 1-го года	31.12. 2-го года.	31.12. 3-го года
1. Коэффициент автономии	0,06	0,09	0,14	+0,08	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более (оптимальное 0,65-0,85)
2. Коэффициент финансового левериджа	15,39	9,93	5,92	-9,47	Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 0,82 и менее (оптимальное 0,18—0,54)
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,02	0,05	0,04	+0,02	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более
4. Индекс постоянного актива	0,63	0,46	0,76	+0,13	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации

Показатель	Значение показателя			Изме- нение показателя (гр. 4 — — гр- 2)	Описание показателя и его нормативное значение
	31.12. 1-го года	31.12. 2-го года.	31.12. 3-го года
5. Коэффициент покрытия инвестиций	0,06	0,09	0,14	+0,08	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,85
б. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,37	0,54	0,24	-0,13	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: 0,05 и более
7. Коэффициент мобильности имущества	0,96	0,96	0,89	о о	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,05	0,05	0,02	-0,03	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов
9. Коэффициент обеспеченности материальных запасов	0,62	0,79	0,83	+0,21	Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: не менее 0,5
10. Коэффициент краткосрочной задолженности					Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности

Решение

Коэффициент автономии организации на 31.12. 3-го года составил 0,14. Полученное значение свидетельствует о значительной зависимости компании от кредиторов по причине недостатка собственного капитала. Коэффициент автономии в течение анализируемого периода вырос на 0,08.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 31.12. 3-го года был равен 0,04. Это на 0,02 превысило значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами по состоянию на 31.12. 1-го года. Однако данный коэффициент следует анализировать вместе с другими показателями эффективности управления оборотными средствами компании.

За весь рассматриваемый период имел место рост коэффициента покрытия инвестиций — на 0,08 (до 0,14). Однако значение коэффициента на 31 декабря 3-го года по-прежнему существенно ниже рекомендованного норматива.

На 31 декабря 3-го года коэффициент обеспеченности материальных запасов составил 0,83. За весь анализируемый период имело место повышение коэффициента обеспеченности материальных запасов (на 0,21). В течение всего периода коэффициент сохранял нормальное значение. На 31.12. 3-го года коэффициент обеспеченности материальных запасов демонстрирует хорошее значение.

Коэффициент краткосрочной задолженности компании показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной.

Управление внеоборотными активами — достаточно серьезная задача для располагающих ими предприятий. Оно требует не только систематического анализа их состояния, но и применения мер по поддержанию эффективности работы. Рассмотрим, что для этого нужно.

Из чего состоят внеоборотные активы

Внеоборотные активы — это долгосрочно (больше года) используемое в процессе деятельности имущество фирмы и затраты на его создание. Исходя из совместного анализа п. 20 ПБУ4/99, утвержденного приказом Минфина России от 06.07.1999 № 43н, и плана счетов, утвержденного приказом Минфина России от 31.10.2000 № 94н, их состав следующий:

• НМА;
• ОС, в т.ч. образующие доходные вложения;
• вложения в создание ОС и НМА;
• долгосрочные финвложения (вклады в УК и долгосрочные займы).

В этот перечень обычно не включают отложенные налоговые активы, числящиеся в составе внеоборотных согласно плану счетов, которые, по сути, не являются имуществом.

Особняком стоят финвложения, которые участия в основной деятельности не принимают, но, будучи отвлеченными от нее, приносят фирме внереализационный доход. Их доля в общей сумме рассматриваемого имущества, как правило, невелика. А определяющую роль во внеоборотных активах играют ОС (прежде всего) и НМА, а также (при существенной сумме затрат) вложения в их создание.

О том, в каком составе внеоборотные активы попадают в бухотчетность, читайте в статье «Бухгалтерский баланс (актив и пассив, разделы, виды)»

ОС и НМА отличает:

• длительность и многократность использования;
• постепенность списания их стоимости на затраты.

Вместе с тем им присущ физический (ОС) и моральный (ОС и НМА) износ, что приводит к необходимости их поддержания во время эксплуатации на должном уровне и неизбежности периодического обновления. Эти 2 составляющие служат основой процесса управления внеоборотными активами.

Управление внеоборотными активами — что это?

Управление внеоборотными активами предприятия — комплекс мер, направленных на оптимизацию их количественного и качественного состава. Главной целью управления внеоборотными активами является обеспечение:

• рационального количества активов;
• высокой отдачи;
• соответствия необходимым требованиям.

Управление внеоборотными активами предполагает, прежде всего, анализ их:

• состава;
• загруженности;
• эффективности;
• изношенности;
• целесообразности принятия мер по поддержке функционирования.

Дальнейшими шагами в управлении внеоборотными активами будут:

• принятие решений о продаже неиспользуемого или неэффективно используемого имущества;
• оптимизация производственных процессов;
• принятие решений о мерах поддержки имеющихся активов на уровне, обеспечивающем должный экономический эффект от их применения;
• принятие решений о приобретении нового имущества взамен изношенного или морально устаревшего;
• определение источников финансирования покупки нового имущества.

Управление внеоборотными активами должно быть планируемым и регулярным. Вместе с тем рекомендации по управлению внеоборотными активами могут иметь только общий характер в силу существования на каждом предприятии своей специфики.

Анализ состояния активов

Анализ — определяющая составляющая процесса управления внеоборотными активами. От того, насколько глубоким и детальным он будет, зависит эффект управления внеоборотными активами. Основное внимание при анализе уделяют основным средствам, которые, как правило, доминируют по объему над НМА и несравненно сильнее подвержены старению. В связи с этим приводимая далее информация будет касаться главным образом ОС.

Для реализации процесса управления внеоборотными активами необходимо знать:

• О наличии имущества, которое не используется или применяется крайне редко. Если планов на его загрузку в ближайшем будущем нет, разумнее избавиться от него и при необходимости брать в аренду.
• Не полностью загруженных ОС. Если нет возможности перенести операции, выполняемые на таких ОС, на другое оборудование, выходом может стать замена нескольких единиц на 1, осуществляющую все необходимые операции, или периодическая аренда не полностью загружаемого ОС у сторонней организации.
• Не введенном в эксплуатацию новом имуществе. Оно, как правило, имеет более высокую эффективность по сравнению со старым.
• Реальных показателях эффективности используемых ОС, рассчитываемых через систему коэффициентов.
• Уровне износа ОС (в целом по виду имущества, по группам и отдельным единицам).
• Применяемых способах начисления амортизации и их влиянии на себестоимость и финансовый результат.
• Объемах вложений, которые потребуются для поддержания имеющихся ОС на должном техническом уровне.
• Перспективных планах развития производства или смены направления деятельности.

Обработка этой информации даст ключ к дальнейшим действиям по управлению внеоборотными активами — принятию решений о путях сохранения и повышения их эффективности. При этом задача по управлению внеоборотными активами будет очень непроста: соблюсти разумный баланс между наличием необходимых средств производства и расходами на их поддержание на нужном уровне.

Пути сохранения эффективности активов

Если предприятие при управлении внеоборотными активами миновало стадию создания с нуля и обеспечения новым имуществом, то дальнейший процесс управления внеоборотными активами при условии периодического анализа состояния активов будет заключаться в следующем:

• проведении текущих и капитальных ремонтов для поддержания работоспособности;
• проведении реконструкции (модернизации) с целью повышения эффективности работы;
• приобретении нового имущества взамен морально устаревшего или изношенного, ремонт или реконструкция которого уже нецелесообразны;
• выборе оптимального способа и срока начисления амортизации.

О влиянии способа начисления амортизации на величину налога на прибыль читайте в статье «Какой выбрать метод начисления амортизации в налоговом учете?»

• планировании расходов на поддержание имущества на нужном техническом уровне;
• обосновании технического обеспечения расширения производства.

Принятие решения о приобретении нового имущества неразрывно связано с определением источников финансирования этого процесса. Ими могут быть:

• накопленная амортизация, которая обычно не составляет большой суммы и обеспечивает приобретение недорогих ОС или НМА;
• собственные средства предприятия (чистая прибыль), за счет которой чаще всего приобретаются отдельные ОС;
• заемные средства, с привлечением которых, как правило, создаются дорогостоящие объекты;
• финансовая аренда (лизинг), которая сводится, по сути, к покупке в рассрочку.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

I

Практика

-М ■

обмен мнениями

Ирина КРИВОШАПКА

Й11 Щ

Финансовый

менеджмент

проблемы и решения

♦ ♦

На секции «Финансовый менеджмент», состоявшейся в рамках конференции «Управленческие науки в современном мире», были представлены более десяти докладов. По словам модератора секции, д. э. н., профессор Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финуниверситета Игоря Лукасевича каждый из них заслуживает особого внимания, поскольку содержал ценные рекомендации, касающиеся финансовой стороны бизнеса.

Авторы выступления «Содержание контрольной информации при различных функциях» доцент кафедры «Бухгалтерский учет и налогообложение» Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова, к.э.н. Владимир Жуков и главный научный сотрудник Государственного научно-исследовательского института системного анализа Счетной палаты Российской Федерации, д.э.н., профессор Владимир Ильин представили новые подходы к подготовке и использованию контрольной информации в рамках управления корпоративными финансами.

— Управление корпоративными финансами в нестабильной экономической среде предъявляет повышенные требования к качеству всех обеспечивающих его ресурсов, включая информационные, — рассказал Владимир Жуков. -В этих условиях особое значение приобретает контрольная информация, управленческий потенциал которой остается до конца не изученным. Современные исследования, посвященные проблемам осуществления корпоративного контроля и функционирования информационных систем, оставляют без внимания сам факт существова-

2016 № 6 (99)

ния контрольной информации либо не придают ему существенного значения. На наш взгляд, недооценка этого вида информационного ресурса равносильна принижению самого контроля как функции управления.

Под контрольной информацией предлагается понимать совокупность сведений о реальном состоянии объектов управления, необходимых для обоснования, оптимизации, координации и корректировки управленческих решений. Содержание контрольной информации определяется функциональной ролью внутреннего контроля в управлении корпоративными финансами. Управляемая система посредством внутреннего финансового контроля может выполнять разные функции -обеспечивать обратную связь с объектами управления, осуществлять корректировку принятых решений и/или координировать работу менеджмента. В свою очередь, ролевое значение внутреннего финансового контроля во многом зависит от принятого в корпорации стиля управления.

Тема выступления д.э.н., профессора, заведующего кафедрой «Теории кредита и финансового менеджмента» Санкт-Петербургского государственного университета Виктора Иванова касалась оценки финансового состояния предприятия в условиях экономического кризиса.

— Кризисное состояние национальной экономики сопровождается спадом в экономической деятельности, ростом банкротств предприятий, ухудшением финансовых показателей многих организаций как реального, так и финансового секторов экономики, изменениями в структуре их капитала, — рассказал В. Иванов. — Это характерно как для отечественных, так и для зарубежных компаний, организаций.

По словам Иванова, изменение в структуре источников финансирования непосредственно влияет и на подходы к оценке финансового состояния. Рост долгосрочных кредитов в структуре кредитов и займов предприятий в условиях кризиса национальной экономики свидетельствует о том, что долгосрочные кредиты и займы начинают использоваться и для финансирования текущей деятельности, в том числе для пополнения оборотных средств предприятия. В такой нестандартной ситуации стандартные подходы к оценке ликвидности предприятия могут ввести в заблуждение аналитиков.

Кроме того, отметил автор, увеличение доли кредиторской задолженности в структуре краткосрочных обязательств увеличивает риски банкротства предприятий, учитывая более высокую долю просроченной задолженности перед поставщиками и подрядчиками по сравнению с просроченной задолженностью предприятий перед банками.

ЧУ

г

нтикризисное

— В сложившейся ситуации традиционные эффективное подходы к оценке финансового состояния предприятия, основанные преимущественно на коэффициентном анализе показателей ликвидности, ^ /правление прибыльности, финансовой устойчивости, могут оказаться малопригодными как для внутренних, так и для внешних пользователей, прежде всего партнеров по бизнесу, кредиторов, которых интересует, в первую очередь, платежеспособность компании, — подчеркнул В. Иванов. — Менее подвержены искажениям сведения в отчетности о движении денежных средств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия, тем более в условиях кризиса, приоритетное значение, на мой взгляд, следует отводить анализу показателей, основанных на сведениях о денежных потоках. Среди этих показателей следует выделить такие, как коэффициент эффективности денежного потока, коэффициент соотношения поступлений и выручки от реализации, коэффициент задолженности и т.д.

К финансовым характеристикам деятельности организации следует относить не только показатели прибыльности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, но и показатели компонентов себестоимости, показатели соотношения темпов роста выручки с темпами роста коммерческих, управленческих расходов и др.

Проблематика исследования к.э.н., доцента кафедры «Теории кредита и финансового менеджмента» Санкт-Петербургского государственного университета Надежды Львовой была связана с теневой стороной разрешения неплатежеспособности.

— Современный институт несостоятельности сочетает правомерные и неправомерные отношения, — отметила Н. Львова. — Существенную угрозу, в частности, представляют преднамеренные банкротства, что актуализирует поиск эффективных методических подходов к диагностике злоупотреблений в системе разрешения неплатежеспособности. Цель настоящего исследования заключается в развитии методологии финансовой диагностики преднамеренного банкротства предприятий.

В результате исследования сформулирована экономическая концепция преднамеренного банкротства, а также обобщены, переработаны и дополнены методические подходы к финансовой диагностике данной неправомерной деятельности.

Автор представила теоретические основы исследования, которые касались трех ключевых вопросов: банкротство в представлениях юридической науки; банкротство в представлениях финансовой науки; банкротство в контексте антикризисного управления.

Практика обм ■

обмен мнениями

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Исследования по антикризисному управлению и финансовым аспектам проблематики в основном ориентированы на легальную составляющую института несостоятельно-сти, и более подробно преднамеренные банкротства исследуются представителями юридической науки, — сказала Н. Львова. Однако они закономерно уделяют мало внимания финансовым вопросам в этой области. Таким образом, исследование финансовой диагностики преднамеренных банкротств является актуальным и востребованным.

В докладе автор раскрыла три основных вопроса, экономическую концепцию преднамеренных банкротств, которая используется в целях финансовой диагностики, основные направления финансовой диагностики и рекомендации по развитию соответствующей методологии.

Профессор Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Фин-университета, д.э.н., Наталья Морозко рассказала о финансовых решениях по повышению устойчивости организаций малого бизнеса России.

— В моем исследовании осуществлен анализ подходов к определению субъектов малого бизнеса в различных странах, — рассказала Н. Морозко. — В различных странах эти показатели значительно отличаются. Так, например, в Великобритании к малым относят организации с числом занятых работников от 25 до 99. В торговле этот критерий определяется на основе годового оборота, к малым причисляют компании с оборотом менее 400 тыс. фунтов стерлингов. В Соединенных Штатах Америки малой организацией является фирма, имеющая одного или нескольких владельцев, с числом занятых не больше 500 чел., размером активов не больше $5 000 000 и годовой прибылью не свыше $2 000 000. Следует отметить, что эти критерии различаются по видам экономической деятельности.

Докладчик отметила, что система финансов субъектов малого бизнеса имеет ряд особенно-

стей, например это адаптируемость к изменениям. Значительная маневренность связана с отсутствием долгосрочных обязательств, небольшими объемами производственной программы и пр. Другими особенностями являются относительно высокая эффективность функционирования; использование узкой специализации, так как такая специализация выгодна с экономической точки зрения для малых организаций; упрощенная система бухгалтерского учета при использовании упрощенной системы налогообложения и единого налога на вмененный доход.

Автор выявила несколько факторов, влияющих на низкую устойчивость малого бизнеса в России, а также привела условия повышения устойчивости малого бизнеса и интегральные показатели оценки позитивных экономических изменений.

О том, за счет каких направлений можно пополнить бюджет Российской Федерации, а также какие формы бюджетного финансирования до сих пор используются на территории РФ, рассказала к.э.н., доцент Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финунивер-ситета Ольга Борисова.

— К сожалению, ситуация, которая сложилась после 2014 года, не лучшим образом отразилась на экономике РФ — принятые против нашей страны санкции привели к серьезному финансовому кризису и к тому, что экономика России перестала расти и находится в стагнации, — сказала О. Борисова. — Это привело к тому, что западные банки перестали давать российскому бизнесу кредиты, и стоимость денег на внутреннем рынке страны существенно выросла. В итоге перед бизнесом встал вопрос: где взять деньги? В связи с этим большая часть проектов и программ, которые реализовывались бизнесом, были закрыты. Естественно, государство пытается взять на себя какие-то функции по реанимации ряда важных программ, и вновь возникает вопрос: откуда брать деньги, если налоговые поступления фактически сокращаются год от года? В то же время заимствования на иностранном рынке недоступны для большинства компаний и страны в целом. В результате мы приходим к тому, что денег нет, а реализовывать программы и запускать экономику надо.

Автор подробно рассказала и сравнила между собой направления, которые предусмотрены Бюджетным и Налоговым кодексами РФ, часть которых может быть профинансирована частным бизнесом.

Финансовые результаты деятельности медиа-холдингов и определяющие их факторы представила профессор Департамента корпоративных

2016 № 6 (99)

финансов и корпоративного управления Финуни-верситета Виктория Фролова.

— Тенденции к укрупнению бизнеса в медиа-сфере последнее время охватывают все большие горизонты, что сопровождается как положительным эффектом, так и несколькими отрицательными тенденциями, которые оказывают влияние на финансовый результат, — рассказала В. Фролова. — Задачей исследования являлось определение результатов деятельности медиахолдинговых структур.

Проведенное автором исследование сформировало ряд выводов. Медиахолдинговые структуры, как правило, владеют несколькими медиа-ресурсами, предлагая при этом широкий спектр информационных продуктов, включая печатные, электронные СМИ, теле- и радиопередачи. Медиа-сфера специфична по производству и оказанию услуг. Имеет высокий уровень прямого участия государства в капитале, федерального и регионального финансирования, проектного финансирования, различных льгот и прочих форм поддержки. Переход медиаиндустрии на рыночное функционирование практически невозможен. Несмотря на то что наряду с государственными действуют также корпоративные, частные и муниципальные медиапредприятия, эффективно функционировать и развиваться возможно только при наличии спонсорской, бюджетной или иной финансовой поддержки. Для большинства ме-диахолдингов характерно в структуре пассивов преобладание доли кредиторской задолженности, на фоне значительных сумм отложенных налоговых обязательств. Финансовое состояние медиа-холдинговых структур можно охарактеризовать как нестабильное, при этом уровень вероятности банкротства материнской компании находится в значительной корреляционной зависимости с вероятностью банкротства дочерних компаний.

Между тем, считает В. Фролова, проведенное исследование дает основание полагать, что современное положение компаний ориентировано на текущий момент времени, а для преодоления финансовых трудностей следовало бы прибегнуть к разработке финансовой стратегии, ориентированной на развитие компаний в будущем.

Доклад профессора Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финуниверситета, д.э.н., Игоря Лукасевича был посвящен дивидендной политике российских компаний в современных условиях.

— Максимизация стоимости бизнеса для владельцев является основной целью менеджмента, -сказал Игорь Ярославович. — Поэтому финансовые взаимоотношения с собственниками, будь то единоличный владелец или миллионы акционеров

крупной корпорации, оказывают существенное влияние на стратегию развития любой фирмы. В хозяйственной практике принятие управленческих решений в этой области осуществляется в рамках проводимой дивидендной политики. Теоретические аспекты дивидендной политики весьма многогранны, однако центральное место при этом занимают следующие вопросы: оказывают ли решения по выплатам собственникам влияние на стоимость фирмы и какова должна быть их оптимальная величина? Несмотря на многочисленные исследования в данной области за рубежом, эти вопросы остаются предметом дебатов в среде ученых и практиков.

По словам докладчика, было проведено исследование более 1000 российских компаний за период с 2009 по 2015 г, акции которых торгуются на бирже ММВБ. В результате выделены следующие факторы определяющие особенности дивидендной политики в указанном периоде: неравномерный рост и диспропорции в развитии отдельных отраслей экономики; состав собственников, обусловленный спецификой механизма приватизации российских предприятий, в результате чего значительная доля их акций принадлежит государству, узкому кругу лиц или менеджменту; экономические санкции западных стран, существенно ограничившие доступ российских компаний к мировым рынкам капитала; рост количества и объемов операций обратного выкупа акций (buy back); рост совокупной дивидендной доходности российских биржевых индексов; массовый переход компаний к выплатам промежуточных дивидендов; значительная долговая нагрузка ряда компаний и отдельных отраслей, учет интересов кредиторов в дивидендной политике; сложность и запутанность методик расчетной базы, затрудняющая прогнозирование дивидендов; выплаты дивидендов по остаточному принципу, отсутствие внятной дивидендной политики у многих российских компаний и, как следствие, непредсказуемость решений о дивидендных выплатах и их объемах для многих российских компаний.

Эффективное /Антикризисное » «правление

Виктория ФРОЛОВА