Куперс

Бухучет и анализ

Стоимость акций кировского завода

ОАО «Кировский завод» отозвало свои акции с биржи РТС. Бумаги компании торговались в течение 16 лет. На Кировском заводе объяснили решение минимальным объемом операций. Аналитики считают, что делистинг акций указывает на то, что менеджмент предприятия может иметь планы по реструктуризации акционерных долей, вплоть до размытия доли миноритариев, с которыми у основного акционера несколько лет тянется корпоративный конфликт.

Акции ОАО «Кировский завод» были исключены из торгов 26 сентября, говорится на сайте РТС. В пресс-службе Кировского завода заявили, что инициатором отзыва акций выступил сам Кировский завод. «Это сделано исключительно из-за крайне незначительного объема операций на бирже по продаже-покупке акций. Возврат на фондовый рынок должен быть продиктован экономической и иной целесообразностью», — сообщили в компании. Какой пакет торговался на бирже — неизвестно. По данным миноритарных акционеров Кировского завода, из ежеквартального отчета и списка аффилированных лиц следует, что около 61% аккумулирует генеральный директор компании Георгий Семененко и его семья, еще 4-5% также контролирует Георгий Семененко, что не отражено в отчетности. Миноритарные акционеры завода владеют чуть более 25% акций. Таким образом, в свободном обращении вряд ли могло быть больше 8-10%. Небольшой пакет «распылен» среди работников завода. Источник на заводе сообщил, что реально торговавшийся на бирже пакет был очень незначительным.

Представитель акционеров, суммарно обладающих пакетом более 25% акций, Петр Фролов говорит, что акционеры полагают, что недавний уход Кировского завода с РТС связан с двумя обстоятельствами: «С одной стороны, уже седьмой год генеральный директор Георгий Семененко сознательно скрывает от 16 тысяч акционеров реальную стоимость завода. Мотивом этого является скупка акций у акционеров и самого завода за бесценок. С другой стороны, для налаживания сотрудничества с зарубежными компаниями, такими как Delaval (Швеция), PowerPlus (США) и другими, необходимо объяснять, почему не соотносятся капитализация завода (по данным РТС — $40-50 млн) и реальный капитал завода — огромные производственные мощности. Чтобы устранить это несоответствие, директор принял «простое» решение — убрать акции из официальной торговли в РТС. Ни акционеры не видят цены акций на бирже, ни зарубежные партнеры».

По мнению старшего аналитика ФК «Открытие» Игоря Краевского, акции компании обладали низкой ликвидностью. «Но это не повод для отзыва акций с биржи. На РТС есть акции, у которых ситуация в этом отношении намного хуже, и им это не мешает там оставаться, — говорит аналитик. — Большинство эмитентов не обращают внимание на торги своими акциями на РТС, поэтому когда эмитент проводит делистинг своих акций с биржи, это происходит не просто так, а преследует какую-то цель. Учитывая, что акции Кировского завода торговались только на одной бирже — РТС, в случае выставления оферты миноритариям цена оферты будет определяться только на основании независимого оценщика, а ориентир в виде 180-дневной средней цены на бирже нельзя будет использовать. Таким образом, снятие акций компании с торгов приведет к отсутствию признаваемой котировки и создаст «поле для маневра» при оценке Кировского завода, а также снизит и без того плохую прозрачность и корпоративное управление компании», — считает Игорь Краевский.

Начальник аналитического отдела ИК БФА Денис Демин отмечает, что акции Кировского завода присутствовали на РТС в течение 16 лет, однако в последнее время обращение бумаг особого смысла для компании не имело. «Активность торгов была минимальной, капитализация — слишком низкой, чтобы соответствовать целям менеджмента завода. Нет оснований полагать, что, исключая бумаги завода из обращения на РТС, менеджмент преследовал какие-либо далеко идущие цели: возможно, эмитент просто решил несколько сократить объем документооборота», — говорит он. По словам Дениса Демина, если бы завод находился под полным контролем одного акционера, подобные действия могли бы сопровождать консолидацию акций в его руках, однако корпоративная ситуация на Кировском заводе исключает возможность одной из сторон нарастить свою долю до 100% путем допэмиссий или выкупов.

Ирина Бычина

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Наверх